《衍生金融工具》(第二版)习题及答案第1章.docxVIP

第一章 衍生金融工具概论 1. 什么是衍生金融工具的杠杆性？ 衍生金融工具的杠杆性是指基于保证金交易制度，交易者只需缴存少量保证金，就可以进行总金额相当于保证金几倍到几十倍甚至上百倍的基础产品的交易，即交易者可以以少量资金进行大规模的投机、保值和套利。 2. 既然衍生工具具有规避风险的功能，又为什么说金融衍生工具市场具有高风险性呢？ 衍生工具具有规避风险的功能，套期保值者可以通过衍生金融工具的交易，在相当程度上规避风险，但市场中还有大量的投机者，从市场整体来看，这个原本应由套期保值者承担的风险其实并没有被真正地消除。它只不过是被转嫁给了投机者而已。投机者之所以愿意被转嫁风险，是因为他们希望通过承担高风险来追求高收益。而如果衍生金融工具的交易是发生在投机者之间的，对整体市场而言，那就等同于创造风险。再加之衍生金融工具市场的高杠杆性，投资者只需交存少量的保证金就可以进行十几倍甚至几十倍于保证金的衍生品交易，这意味着无论投资者是盈利还是亏损，其盈利率或亏损率同样会相应地放大。正是因为衍生金融工具市场可以创造和扩大风险，人们通常会认为它是一个高风险的市场。 “衍生品市场的参与者都会承担极大的风险。”这句话对吗？为什么？ 这句话不对。纯粹的套期保值者或套利者参与市场面临的风险并不会太大，而投机者则会面临较大的风险。 既然交易所可以辨别套期保值者和投机者，那么，交易所为什么不把投机者