投资学计算题.docxVIP

. . .; .; 第三章 证券投资概述 假设： 公司A：边际所得税率为40%，资金成本为10%，股利收入的80%享受免税待遇。– 公司 B：发行优先股，股利为 8%，边际所得税率为 12%。 投资策略： 公司A 以 10%的年利率向公司 B 借款，然后把筹集的资金投资于公司B 的优先股。 证明 1：公司 A 的这种投资是有意义的– 由于利息支出计入税前成本，因此公司A 实际税后成本为 10%×（1-40%）=6%。– 公司A 投资于优先股的股息税后收入为：8%－8%×（1 －80%）×40%=7.36% 。 证明 2：这笔交易对公司B 来说亦是盈利的。– 公司 B 通过借出资金获得利息收入，