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中国餐饮旅游产业发展因素分析 ??人均GDP可支配收入提升，推动休闲娱乐消费品质化。1）国内人均GDP2018年增长至9633美元，全球排名68位，未来在产业升级+内需增长推动下，增长潜力与韧性仍旧向好；2）国内人均可支配收入2018年为28228元/+8.7%，增速高于GDP。按消费群体来看，中产阶层为休闲消费的中坚力量。国内2017年中产阶级人数2.04亿人，占比总人口14.7%，与发达国家的80%占比仍有较大差距，预计2025年有望增多至5.2亿人，占比预计增至37.5%。 ??对标美国与日本的发展经验，当人均GDP增长至5000~30000美元阶段时，休闲消费将进入快速增长期，期间餐饮住宿和娱乐行业的复合增速高于整体GDP增速。 ??我国在2011年人均GDP超过5000美元后，全国旅游行业总收入在2011~2018年间复合增速15.0%，远高于期间GDP8.7%的复合增速。目前仍处于人均GDP从9600美元向30000美元爬坡过程，休闲消费的高成长仍未到半程，未来增速依旧有望高成长。 ??根据生命周期理论，个人与家庭消费支出取决于其所处生命阶段，平均而言，25岁开始收入大于支出，个人消费开始持续增长，至50岁达到峰值，并后续逐步减少。 ??人口数量和人口结构的变化为影响消费市场长期变化的核心底层因子之一。由于国内1995~2010年间出生人数断崖式下跌，国内未来10年面临适龄生育人数减少+人口生育率下降的双重打击，预计2019年~2030年人口增长率将逐步放缓。 ??人口数量（增速放缓）和人口结构（90后00后进入消费市场、60后逐步退出）的变化为影响消费市场长期变化的核心底层因子之一，影响中长期消费需求的偏好。 ??对标日本消费行业100多年发展史：其自1912年起至今，消费行业大致经历了4个阶段：（1）1912~1941年：西洋化和大城市化消费时代；（2）1945~1974年：家庭消费时代；（3）1975~2004年：个性化消费时代；（4）2005年至今：消费回归理性，共享化时代。我国已进入日本第三消费时代，未来将逐步向第四代转变。日本第三消费时代（个性化）特点是消费主体有家庭转向个人，个性化、品牌化、高端化、体验式消费快速增长。我国目前一二线城市的消费偏好(餐饮、咖啡、茶饮等连(住中高端酒店)、品牌化(自由行、网红打卡游)、高端化已开始走向个性化（养老需求逐渐起步）。锁品牌快速扩张，整合单体店份额)、老龄化 ??一线城市过高的房价、教育支出、以及生活成本，已开始使常住居民人数出现净流出，二三线人口受益城镇化推进和人口回流，常住人口持续增多，并为中游旅行社的线下门店开到三四线、中高端有限服务型酒店下沉二三线均提供了消费基础。 ??美日韩等国家城镇化率约80%~90%，国内2018年城镇化率增至59.15%，相比下仍有差距，未来国内城镇化率预计仍将继续提升。