期权交易概述.pptx

会计学;二、期权的含义、特点与功能;三、期权内容;5、货币期权。相当于一种有价证券。只要这种“有价证券”的购买者向出售者支付一定金额后，就可在它的到期日之前或到期日按合同规定的价格买或卖一定数量的外币，也可放弃这一权利。 最主要：费城交易所 6、期货期权。即对期货合同做一期权交易。期货期权的购买者有权在期货合同价格与自己预计的方向相同时行使权利，也可在期货合同价格与自己预计的方向相反时放弃行使这一权利。期货合约的到期日通常在该期货期权的到期日之后。 7、其他期权。多为有价证券的期权交易。指一些创新性的期权合约，包括某些特别品种。统称为外来期权;四、期权的类型;五、交易所对期权合约的规定 ;六、期权费及影响因素;例： 棉花的看涨期权合约商定价格为每蒲式耳5美元，期权费为0.25美元。 若市价为5.5美元，买方会履约，赚0.25美元/蒲式耳 若市价为4.5美元，买方不履约，亏期权费0.25美元/蒲式耳 蒲式耳是个容量单位，1美蒲式耳=35.24升。一般多用于衡量量大价廉的商品，如，农作物、原材料等。所以，依据盛装内容物的不同重量也有所不同。 蒲式耳与千克的换算： 1、小麦和大豆：1 bushels 蒲式耳＝ 27.216千克 2、玉米，高梁和黑麦：1 bushels 蒲式耳＝ 25.4千克 3、燕麦：1 bushels 蒲式耳=17.2 千克 ;七、期权合同的清算与交割;八、交易程序;第10页/共35页;九、保证金制度 买进卖出股票的最低初始保证金为50%，最低维持保证金限额为25%，很多清算公司会额外追加5%保证金。 十、交易成本 1、场内交易成本和清算费用 2、交易佣金 3、竞买价－竞卖价价差 4、其他交易成本;十一、货币期权交易与远期外汇交易、货币期货交易的区别;第二节 货币期权交易;二、货币其期权交易种类 货币期权交易于1982年前后起源于欧美金融市场。目前美国的费城股票交易所和芝加哥期权交易所是当今具有代表性的全球货币期权交易市场。 下表所列示的是芝加哥期权交易所的主要货币交易种类及规格： ;第15页/共35页;三、货币期权的功能 货币期权买卖是近年??兴起的一种交易方式，它是原有的几种外汇保值方式的发展和补充。它既为客户提供了外汇保值的方法，又为客户提供了从汇率变动中获利的机会，具有较大的灵活性。;【例】某家合资企业手中持有英镑，并需要在1个月后用美元支付进口货款。为防止汇率风险，该公司向中国银行买进一个“英镑兑美元，期限为1个月”的欧式看跌期权。假设，协定汇率为1英镑= 1.60美元，那么，该公司有权在将来期权到期时，以1英镑= 1.60美元向中国银行买进约定数额的美元。如果在期权到期时，市场即期汇率为1英镑= 1.64美元，那么该公司可以不执行期权，因为此时按市场上即期汇率买进美元更为有利。相反，如果在期权到期时，1英镑= 1.60美元，那么该公司可决定执行期权，要求中国银行以1英镑=1.60美元的汇率将美元卖给他们。由此可见，货币期权业务的优点就在于客户的灵活选择性，对于那些合约尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。;四、货币期权交易的基本类型与损益分析 在期权交易中，期权买方与卖方的损益关系不同，其主要区别见下表所示。从期权交易的基本类型看，有买入看涨、买入看跌、卖出看涨、卖出看跌四种基本交易类型，它们的收益和风险都是不一样的。;（一）买入看涨期权 买入看涨期权指期权买入者获得了在到期日或以前按协定价格购买合同规定的某种金融工具的权利(不是责任)。与这种权利相交换的是，购买者必须支付给出售者一定的期权费。购买这种期权合同者通常预测市场价格将上升。当市场价格朝着预测的方向变动时，购买者的收益可能是无限的；但当市场价格朝着预测相反的方向变动即市场价格趋势下降时，则购买者的损失是有限的，最大的损失就是支付的期权费，当市场变化到协定价格加上支付的期权费时，购买者则不亏不盈。此时称为盈亏平衡点。 例1：假设买瑞郎看涨期权的协定价格=USD0.3300，支付的期权费=USD0.02（/瑞郎），购买一个标准合同的瑞郎是125000，则购买者： 最大风险：0.02×125000＝USD2500 最大利润： 无限的 盈亏平衡点：0.3300＋0.02＝USD 0.3500; (1)当市场价格≤USD0.3300时：买入看涨期权者不会行使该权利，因为购买者可以直接到现货市场上去购买而少付出美元。因此，购买者损失的就是当初支付的期权费每瑞郎0.02美元。