光明乳业有限股份公司盈利能力分析.docxVIP

PAGE PAGE 13 摘要 随着人民生活水平的提高,人们对乳制品的需求量加大,乳制品行业发展潜力巨大,但是居民对乳制品的要求也不断提高,由于乳制品行业集中度偏高,消费者品牌意识强烈，区域发展不平衡，行业竞争也越来越激烈，乳制品企业所面临的压力也前所未有。盈利能力对于任何企业来说一直是经营管理的首要问题，而全面、客观的评价企业自身的盈利能力，对于企业明晰自身盈利水平，发现管理漏洞，而后提高盈利能力具有重大意义。 本文以光明乳业股份有限公司为研究对象，首先结合光明乳业近几年公布的财务报表数据，选取主要指标，运用杜邦分析法，对与盈利能力密切相关的指标进行逐步分解，把握它们的逻辑联系，借以深入分析光明乳业的盈利能力，其次将光明乳业与同行业企业伊利、蒙牛进行了主要盈利指标的横向比较，发现光明乳业盈利能力存在着产品竞争力不足、营业成本较高、资产负债结构不合理、应收账款回收速度较慢、销售渠道单一等问题，最后，为了提高企业的盈利水平，提出了找准定位,提升企业竞争力、降低营业成本、加强企业资本结构的管理、加强应收账款控制,提高应收账款周转速度、完善线下渠道，大力扶持线上渠道的建议。不仅为光明乳业提高盈利能力提供了思 路，也为行业内其他企业提供了现实借鉴意义。 关键词：光明乳业；盈利能力；杜邦分析1.绪论 背景和意义 选题背景 随着国民经济的发展，人民需求的变化，观念的转变，使得乳制品的需求量不断扩大，行业收入也逐步提高， 同时，电子商务的快速发展，食品店进一步增多，为乳制品打开了更多的销售通道，这都使得乳制品行业快速发 展。尽管目前乳制品行业有着不错的发展前景和宽广的市场空间，但面临的问题依然有很多，如区域发展参差不 齐，资源受限，消费需求的多样化等等，更有外资巨头对国内乳业市场一直虎视眈眈。如今，我国乳制品行业进入壁垒高大，消费者品牌意识比较强烈，新兴企业较少，很多中小型企业难以生存。在这样复杂和紧张的市场环境 下，盈利能力的提升成为企业得以生存的关键。 光明乳业近年来与伊利、蒙牛等企业差距日渐拉大，现在，伊利的总市值已经高达2361亿元，蒙牛的总市值虽不及伊利，也达到了1743.13亿元，而光明乳业的总市值仅有226.9亿元，远不及前两者。可见，光明乳业要想重回巅峰，就要从盈利能力入手，盈利能力是企业经营人员最重要的业绩衡量标准和发现问题、改进企业管理的突破口 ，如果不重视盈利能力，只会使得光明乳业与伊利、蒙牛的差距越来越大。基于此，本文以光明乳业作为研究对 象，从企业盈利能力角度入手，对近几年光明乳业的经营成果与财务状况进行统计分析，将相关数据指标与行业内 的伊利、蒙牛等企业进行对比研究，找出造成影响企业盈利能力的问题所在，并提出相关的改善对策或建议,进而提升企业的盈利水平,为行业内相关企业盈利能力的改善提高提供强有力的参考依据。 选题意义 从理论角度来说，分析盈利能力是企业进行财务分析的要点，研究盈利能力课题，有助于保障投资人的所有者权益，有利于债权人衡量投人资金的安全性，更深层次地把握企业盈利的稳定性和持久性。因此，现阶段从多个维度分析与企业盈利能力相关的因素很有必要且意义重大。 从实践角度来说，首先，有助于光明乳业的管理层以及投资者对公司的经营和盈利情况掌握的更加确切，并能够针对盈利不利的具体情况进行分析，及时提出有效策略，对光明乳业股份有限公司有指导意义。其次，企业通过改进自身的财务分析与评价形式，更加周密、客观、精确地评价企业本身的盈利能力。最后，同行业企业可以对已分析企业的评价结果进行参考借鉴，从而改进自身的不足，进而一步一步使整个乳制品行业的盈利能力水平得到提升。 国内外研究现状 国外研究现状 关于盈利能力的分析方法，国外的学者在上世纪初期就进行了研究。这些学者最初进行的是单一指标的分析， 后来以此为基础逐步朝综合分析的方向迈进，使前者的短板得以解决。Pierre Du Pont和Donaldson Brown(1919)在对公司价值财务分析的研究过程中创立了杜邦分析体系，该体系将净资产收益率处于核心地位，随后经过多层分 解，发现可以用销售净利率、权益乘数、总资产周转率这三个指标来对其进行替代，并继续向下拆分为一系列相关指标，这些指标全面而深入的覆盖了企业的日常经营活动[1]。随后很多学者尝试应用杜邦分析体系并提出自己的想法使其得以完善。Opler等(1994)认为对于企业的经营业绩，无论在什么样的条件下，负债率过高所产生的影响都是负面的，当行业处于低谷时，此消极效应尤为突出[2]。且Jose etal(1997)指出，适当的激进融资政策能够提升企业的盈利能力，表现为流动资产的增长能降低盈利水平，但流动负债的上升则会对企业的盈利能力产生正面影响 [3]。 F.Allen and A.M.Santomero(200