中诚信国际信用评级有限责任公司_12月PMI数据点评：全民免疫高峰冲击PMI进一步走低，2023年3月有望触底回升.docxVIP

宏观经济PMI 数据点评1 月价格数据点评通胀水平延续回落、物价稳中疫情扰动制造业 PMI 再次回落，持续 3 个月位于景气线之下。 宏观经济 PMI 数据点评 1 月价格数据点评 通胀水平延续回落、物价稳中 疫情扰动制造业 PMI 再次回落，持续 3 个月位于景气线之下。 12 月制造业PMI 为47%，较前值回落 1 个百分点， 继续位于荣枯线之下。 本月受疫情扰动持续影响，供需两端继续放缓， 其中生产指数为 44.6%，较上月回落 3.2 个百分点，继续位于临界点之下； 新订单指 数较前值回落 2.5 个百分点至 43.9%。综合 PMI 产出指数为 42.6%，较 上月回落 4.5 个百分点。 月疫情防控政策持续优化，但疫情仍呈多点散发，全民免疫高峰 短期冲击制造业产需两端。本月新订单指数较前值大幅回落 2.5 个 百分点至 43.9%，仅高于 4 月，为年内次低水平。其中，在疫情反 复、全民免疫高峰扰动以及海外滞胀风险抬升、外需走弱下 ，新 出口订单指数延续上月回落态势，较上月 回落 2.5 个百分点至 44.2%。全球经济衰退预期强化下外需放缓压力加大，且 12 月作为 航运市场“晴雨表”的中国出口集装箱运价指数(CFFI)回落至 年内低点，叠加基数作用，后续我国出口仍将承压。 人员到岗、物流配送受阻下生产受到较大干扰，生产指数降至年 内次低点。 本月制造业生产延续 10 月以来的回落态势，生产指数 较上月大幅回落 3.2 个百分点至 44.6%，仅高于 4 月份(44.4%)， 为年内次低点， 连续 3 个月位于临界点之下。值得注意的是，第 一轮全民免疫高峰冲击下，本月供应商配送时间指数较上月显著 下降 6.6 个百分点至 40.1%，为年内最低点 ， 已经连续 6 个月放缓。 部分调查企业反映受疫情影响，物流运输人力不足，配送时间有 所延长。库存方面，原材料库存较上月 回升 0.4 个百分点至47.1% 中诚信国际研究院 副院长 袁海霞 010261 hxyuan@ PMI延续回落，疫情扰动持续，2022年11月 30 日 疫情反复产需两端放缓，PMI 再次回落至景 气线之下，2022 年 10 月 31 日 产需改善PMI 重回景气线之上，内外需走势 分化总体仍偏弱,2022 年 9 月 30 日 需求边际改善PMI 小幅回升，经济持续弱修 复，2022 年 8 月 31 日 制造业产需回落，PMI 降至收缩区间，2022 年 8 月 1 日 疫情影响弱化，PMI 重回景气线之上，2022 年 6 月 30 日 疫情影响弱化产需改善，景气回升但仍位 于收缩区间， 2022 年 5 月 31 日 疫情反复PMI 继续走弱，关注供应链受阻问 题， 2022 年4 月 30 日 作者: 中诚信国际 研究院 张文宇 010352 wyzhang.Ivy@ 汪苑晖 010281 yhwang@ 王秋凤 010452 qfwang0 1@ 如需订阅研究报告， 敬请联系 中诚信国际品牌与投资人服务部 赵 耿 010 2022 年 1 月 3 日 2022 年第 65 期 全民免疫高峰冲击 PMI 进一步走低， 2023 年 3 月有望触底回升 ——12 月 PMI 数据点评 内、外需求持续疲弱，新订单指数以及新出口订单延续回落 。12 gzhao@www. gzhao@ 11 月 PMI 数据点评： 全民免疫高峰冲击 PMI 进一步走低， 2033 年 3 月有望触底回升 1 1 ，原材料库存小幅回升或与疫情防控政策进一步优化下，企业对复苏前景趋于乐观有关。 产成品库存指数止升转降，较上月回落 1.5 个百分点至 46.6%，生产疲弱下，下游产成品 库存有所回落。 原材料购进价格和出厂价格指数均回升，行业价格走势分化明显。 12 月主要原材料购进 价格指数与出厂价格指数分别为 51.6%和 49%，较上月分别回升 0.9 个百分点和 1.6 个百 分点。 本月不同行业价格走势差异明显。在全球需求放缓叠加美联储持续收紧货币政策 下，本月原油价格整体延续 7 月以来回落走势，OPEC 一揽子原油价格月度均值由上月的 89.73 美元/桶，显著回落至 79.23 美元/桶，石油煤炭及其燃料加工行业两个价格指数均 低于 45%。但或受国内疫情防控政策进一步优化影响，部分行业市场需求预期有所改善， 受此影响，黑色金属冶炼及压延加工业以及有色金属冶炼及压延加工业两个价格指数均 位于 55.0%以上高位，价格涨势明显，是原材料购进价格指数及出厂价格指数回升的主要 推动因素之一。 值得注意的是，本月