国际经济学克鲁格曼中文版第13章.pptxVIP

第 13 章汇率与外汇市场：资产方法第一页，编辑于星期日：点 二十分。章节结构简介汇率和国际交易外汇市场外汇资产需求外汇市场均衡利率、预期与均衡提要第二页，编辑于星期日：点 二十分。序论汇率之所以非常重要是因为它使我们能够把不同国家的价格转化为可比形式。汇率有着与其他资产价格同样的定价方式。学习本章总的目的是： 理解汇率是如何决定的理解汇率在国际贸易中的作用第三页，编辑于星期日：点 二十分。汇率和国际交易汇率有两种报价方式：直接标价每单位的外国货币对应的美元数间接标价每单位的美元对应的外国货币数 第四页，编辑于星期日：点 二十分。汇率和国际交易表 13-1： 外汇牌价第五页，编辑于星期日：点 二十分。汇率和国际交易国内价格和国外价格如果我们知道两国货币之间的汇率，我们就可以计算出一国出口商品以另一国货币计算的价格。例如： 在汇率为每英镑1.50美元条件下，购置一件价值50英镑的毛衣所需支付的美元数额为：（1.5美元/英镑）*（50英镑）=75美元第六页，编辑于星期日：点 二十分。汇率和国际交易汇率变化的两种情况：本国货币贬值以本币表示的外币价格上涨 本国出口商品对外国人来说变廉价了，外国进口商品对本国人来说变得昂贵了本国货币升值以本币表示的外币价格下跌本国出口商品对外国人来说变得昂贵了，外国进口商品对本国人来说变得廉价了第七页，编辑于星期日：点 二十分。汇率和国际交易汇率和相对价格进口与出口的需求受到相对价格的影响一国货币升值：使出口商品的相对价格上升使进口商品的相对价格下降一国货币贬值：使出口商品的相对价格下降使进口商品的相对价格上升第八页，编辑于星期日：点 二十分。汇率和国际交易 表 13-2： 美元/英镑汇率和美国名牌牛仔裤与英国毛衣的相对价格第九页，编辑于星期日：点 二十分。外汇市场汇率是由外汇市场决定的。外汇市场就是国际货币的交易场所。参与者外汇市场的主要参与者包括：商业银行跨国公司非银行金融机构中央银行第十页，编辑于星期日：点 二十分。汇率和国际交易银行间交易银行之间的外汇交易是外汇市场中的绝大局部活动第十一页，编辑于星期日：点 二十分。汇率和国际交易外汇市场的特征世界范围的外汇交易量极为巨大，而且近年来还在不断膨胀。许多诸如因特网连接之类的新技术已被广泛应用于各大外汇交易中心（伦敦、纽约、东京、法兰克福和新加坡）的相关业务中。金融中心的一体化意味着将没有过多的套汇空间。套汇就是低价买进一种货币再高价将其卖出。第十二页，编辑于星期日：点 二十分。汇率和国际交易载体货币载体货币是一种在发行该种货币以外国家的国际交易中被广泛使用作为度量标准的货币。例如： 在2001年，有将近90%的银行间外汇交易是与美元有关的。第十三页，编辑于星期日：点 二十分。汇率和国际交易即期汇率和远期汇率即期汇率指“即期〞交易的汇率远期汇率指以预先商定好的汇率在未来某一时刻进行外汇交易。虽然远期汇率与即期汇率并不必然相等，但是，他们却在同方向变动。第十四页，编辑于星期日：点 二十分。汇率和国际交易 图 13-1： 美元/英镑即期汇率与远期汇率, 1981-2001第十五页，编辑于星期日：点 二十分。汇率和国际交易外汇掉期交易外汇掉期交易，是即期卖出一种货币同时远期再买回该种货币。外汇掉期交易成为整个外汇交易中的一个重要组成局部。第十六页，编辑于星期日：点 二十分。汇率和国际交易期货与期权期货购置者买入的是一份在未来特定日期交割一定数量外国货币的保证。外汇期权 所有者有权在到期日以前任何时间内买卖特定数量的外国货币。第十七页，编辑于星期日：点 二十分。外汇资产需求影响银行外汇存款需求的因素与影响其他资产的因素是一样的。资产与资产收益资产收益定义经过一定时期价值增值的百分比。实际收益率用具有代表性的产品篮子表示的资产价值的预期上升率。第十八页，编辑于星期日：点 二十分。外汇资产需求风险与流动性除了收益之外，储蓄者主要关心资产在两方面的特征：风险给储蓄者财富造成的不确定性流动性便于流动和交换其他商品第十九页，编辑于星期日：点 二十分。外汇资产需求利率为了比较不同存款收益，市场参与者需要两方面的信息：存款的货币价值将如何改变利率将如何变化一种货币的利率，就是借出一单位的该种货币一年可以获得的该种货币数量。例如： 美元年利率为10%，意味着借出者每借出一美元，可以在年末获得1.10美元。第二十页，编辑于星期日：点 二十分。外汇资产需求 图13-2： 美元存款与德国马克存款的利息率, 1975-1998第二十一页，编辑于星期日：点 二十分。外汇资产需求汇率和资产收益在外汇市场上交易的各种货币存款的收益，取决于利率和预期汇率的变动。为了决定是用欧元存款还是用美元存款，就必须计算出以欧元存款的美元收益。第二十二页，编辑于星期日：点 二十分。外汇资产需求一个简单