国民经济学课件-国际投资基金.pptVIP

国内基金、国际基金、海外基金国家基金 国内基金是指面向国内投资者发行的并用于在国内金融市场上进行投资活动的投资基金。 国际基金是指面向国内投资者发行的，用于在国际金融市场上进行投资运作的投资基金。 海外基金是指面向基金公司所在国以外的投资者发行的，并投资于境外金融市场的投资基金。 国家基金是指面向境外投资者发行的，用于在国内金融市场投资运作，在基金发行完毕后受益凭证在境外证券市场上市进行交易的一种投资基金。 交易所交易基金 交易所交易基金（Exchange Traded Fund，ETF）是指可以在交易所上市交易的基金，又称交易型开放式指数基金或交易所指数基金。 交易所交易基金其代表一揽子股票的投资组合。 交易所交易基金属于一种基金创新产品，它是在封闭式基金、开放式基金以及指数基金的基础上发展起来的一种基金“混合产品”， 兼具封闭式基金与开放式基金的特点。 交易所交易基金的特点 交易所交易基金的发行和赎回只面向机构投资者进行批发，而不面向个人投资者进行零售。 投资者申购交易所交易基金时，使用的通常不是现金，而是一篮子证券过票组合。投资者赎回时得到的也是一揽子证券组合。 交易所交易基金的零售交易是在该交易所交易基金所挂牌的股票交易所的正常交易时间内以市价进行，对于个人投资者来说，他们可以像买卖股票、封闭式基金那样在二级市场随时购买或出售交易所交易基金。 交易所交易基金的二级市场交易价格与其单位净值非常接近，一般不会出现大的折价或溢价现象。 交易所交易基金是以某个市场指数为目标指数，采用完全复制或统计抽样等方法跟踪该目标指数，以其获得与目标指数相近的投资收益率。 上市型开放开放基金 上市型开放式基金发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,同时也可以在交易所买卖该基金。 上市型开放基金是开放式基金，它的份额是可以增加和减少的，所不同的是增加了场内交易的渠道，它实际上交易方式的一种创新。 上市型开放型基金的特征 上市开放式基金本质上仍是开放式基金，基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购和赎回。 上市开放式基金的发售既可以通过银行等代销机构，也可以通过交易所所交易网络。 上市开放式基金的投资者既可以选择在银行等代销机构按当日收市的基金份额净值申购、赎回基金份额，也可以选择在交易所各会员证券营业部按撮合成交的价格买卖基金份额。 投资者可以通过跨系统转托管实现在交易所交易系统买卖和在银行等代销机构申购、赎回基金份额两种交易方式的转换。 对冲基金 对冲基金（Hedge Fund）是一种衍生工具基金，目前国际上对对冲基金尚未有一个权威性的概念。 国际货币基金组织定义：对冲基金是私人投资组合，常离岸设立，以充分利用税收和管制的好处。 美国第一家提供对冲基金商业数据的机构Mar/Hedge给对冲基金下的定义：采取奖励性的佣金(通常占15—25%)，并至少满足以下各标准中的一个，即基金投资于多种资产；只做多头的基金一定利用杠杆效应；或者基金在其投资组合内运用各种套利技术。 美国一家对冲基金研究机构HFR将对冲基金概括为：采取私人投资合伙公司或离岸基金的形式，按业绩提取佣金、运用不同的投资策略。 美国著名的先锋对冲基金国际顾问公司VHFA认为：对冲基金是采取私人合伙公司或有限责任公司的形式，主要投资于公开发行的证券或金融衍生品。 对冲基金基金实际上是对少数投资者发行的，以高于市场平均风险的条件，投资对象涵盖证券、货币、期货、期权、、利率、汇率等几乎所有金融产品，并通过财务杠杆来牟取超额收益率的一种私人投资基金。 对冲基金的操作方法 基金管理者在购入一种股票的同时，购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(Put Option)。马入看跌期权的意义在于当购入股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。 同样，基金管理人买进几只其看涨的行业的优质股，同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。 如果对看好行业的预期正确，优质股涨幅必超过其他同行业的股票，买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么较差公司的股票跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。 对冲基金的分类 低风险对冲基金主要是指一种一般不以高于本身资本两倍的借贷款在美国和国外的股票市场上进行投资和投机交易。低风险对冲基金主要的操作方式是以长买短卖为主，即购买可能会上升的股票，借用和出售可能会下跌的股票；待市场出现好转后，再买回这些股票。 高风险对冲基金指的是以高于资本2倍，甚至经常以高于资本2.5倍的借贷款，既在全球股票市场上进行长买短卖，也在全球债券、货币和商品期货等市场上进行大规模投资和投机交易的一种对冲基金。 疯狂对冲