经济形势解读：美联储加息将对中国构成哪些挑战.docxVIP

PAGE1 / NUMPAGES1 经济形势解读：美联储加息将对中国构成哪些挑战 　　11月15日公布美国的CPI同比增长2%，其中核心CPI同比增长1.8%，增速为4月以来最快，环比增长0.2%，高于0.1%的前值。这一稳健的通胀数据基本上给美联储12月今年内第三次加息做好了完备的数据支持。同时，由于耶伦没能连任美联储主席，因此，耶伦也更加有动力在其任内有始有终，为美国货币政策正常化做好连续性政策执行，以正统经济学抵制通胀(资产泡沫)正义形象结束其任期，并将这一棘手的问题的处理留给继任者鲍威尔处置。   　　我在《经济随笔141：如何把握全球货币政策走势》中说过：货币政策正常化，恢复正常化的利率水平对于一国央行而言意义重大。由于经济周期性难免，特别是美联储担心全球地缘政治持续发酵将对全球经济造成不可预知的冲击，因此，未雨绸缪是各国央行必须要考量的问题。从07年美国次债危机以来，美联储货币政策持续宽松了近十年，宽松的货币政策为资本市场的持续繁荣提供了充足弹药。但伴随今年大宗商品价格的持续反弹，资本市场泡沫的持续积累，美联储已经感知到收紧货币政策的必要性。可以预见，12月的FOMC会议不仅仅会加息一次，同时也会宣布缩表的操作。  　　言归正传，美联储加息(缩表)会对中国构成哪些挑战?首先，美联储加息(缩表)后将不断提升美国的市场利率。由于不同国家利率是投资回报率的