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案例31 债券市场该如何监管 [概要] 这是一个债券发行成功的案例。企业按合法程序逐级申请发行债券人；企业 得到审批后后，人民银行对发债过程严格把关，发债后，又严格债券发行后的市 场管理。落实了有效的担保人。使债券发行得取得了成功。 [案例介绍] 为了充分利用×县丰富的煤炭、石灰石资源，该县经委经省主管部门同意， 于 1990年7 月提出建设3 万吨电石厂项目建议书。省计委同年 10月以×计委 （1990）472号文批准立项。此后由中国××化工设计公司等完成可行性研究报 告。受省计委委托，××设计院完成项目初步设计。1992年省政府以×字（92） 002号文批准项目建设。 该项目固定资产投资2,535.28万元，新建一个日产100吨，年产3万吨电石 的生产厂，产品全部为商品电石。在项目概算中，设计部门发现虽然项目建设内 容与原扩初设计相同，但现在投资估算比原审批概算增加了 1,015.76万元，这是 因为1989年扩初概算是以（1987）价格为依据。两年来，设备材料价格及施工 安装费用已大幅度上涨，仅厂方购置、制造加工设备的实际费用已比原概算超出 46万元。 由于超概算过多，为缓解项目资金矛盾，县政府以×政函字（1992）第 34 号文提出“以发行企业债券筹集项目所需资金”的筹资政策，以保证项目尽快建 成投产，发挥经济效益。经过估算，项目除需要投入2535.28万元固定资产投资 外，生产性流动资金大致按总成本20％计算，共约600万元，其中70％为银行 流动资金贷款，420 万元；30％为债券发行，180万元。加上固定资产计划发行 1000万元企业债券，估计企业总共需要发行债券1180万元。 发行债券的计划确定后，企业遂向上级主管部门和××县人民银行提出发债 申请，得到××省人民银行的批准。 在该企业债券发行过程中，××省人民银行在对债券的票面要素、票券的印 刷与领用等方面严格把关的同时，更主要的是在根据我国企业债券市场的实际情 况，严格了债券发行后的市场管理。该人民银行的具体做法是，认真建立《企业 债券监测档案》，对企业发行债券的时间、方式、期限、利率、发行金额、认购 人等进行了逐一登记，并对企业进行了实地考察。 在考察中，××省人民银行发现××企业债券发行过程中，债券偿付的担保 人是××县工业局。这一担保人不是独立核算的经济法人，不符合《担保法》的 规定。于是，××省人民银行便主动深入该县，与各方进行商谈，最后决定由× ×县××钢铁厂作为担保人，完成了此次债券的发行工作。 [案例介绍] 为了充分利用×县丰富的煤炭、石灰石资源，该县经委经省主管部门同意， 于 1990年7 月提出建设3 万吨电石厂项目建议书。省计委同年 10月以×计委 （1990）472号文批准立项。此后由中国××化工设计公司等完成可行性研究报 告。受省计委委托，××设计院完成项目初步设计。1992年省政府以×字（92） 002号文批准项目建设。 该项目固定资产投资2,535.28万元，新建一个日产100吨，年产3万吨电石 的生产厂，产品全部为商品电石。在项目概算中，设计部门发现虽然项目建设内 容与原扩初设计相同，但现在投资估算比原审批概算增加了 1,015.76万元，这是 因为1989年扩初概算是以（1987）价格为依据。两年来，设备材料价格及施工 安装费用已大幅度上涨，仅厂方购置、制造加工设备的实际费用已比原概算超出 46万元。 由于超概算过多，为缓解项目资金矛盾，县政府以×政函字（1992）第 34 号文提出“以发行企业债券筹集项目所需资金”的筹资政策，以保证项目尽快建 成投产，发挥经济效益。经过估算，项目除需要投入2535.28万元固定资产投资 外，生产性流动资金大致按总成本20％计算，共约600万元，其中70％为银行 流动资金贷款，420 万元；30％为债券发行，180万元。加上固定资产计划发行 1000万元企业债券，估计企业总共需要发行债券1180万元。 发行债券的计划确定后，企业遂向上级主管部门和××县人民银行提出发债 申请，得到××省人民银行的批准。 在该企业债券发行过程中，××省人民银行在对债券的票面要素、票券的印 刷与领用等方面严格把关的同时，更主要的是在根据我国企业债券市场的实际情 况，严格了债券发行后的市场管理。该人民银行的具体做法是，认真建立《企业 债券监测档案》，对企业发行债券的时间、方式、期限、利率、发行金额、认购 人等进行了逐一登记，并对企业进行了实地考察。 在考察中，××