上市公司股权激励机制解析.pdfVIP

- 上市公司股权鼓励机制解析 随着现代企业的开展，所有权与经营权相别离成为企业的根本特征，同时也导致了委托-代 理问题的产生。由此，如何妥善解决委托-代理问题也成为当前理论界讨论的热点，其中在 学术界和各国企业中应用较为广泛的就是股权鼓励机制。 股权鼓励机制即经理股票期权制，又称鼓励性股票期权，即在未来的*个时候，通常是 从赠予之日起 10 年内，以预先确定的价格购置公司股票的权利。股权鼓励机制有效地调整 了委托人和代理人之间的积极性，限制了代理人的道德风险，有助于确保代理人的行动方式 能够与委托人的目标相一致。目前，西方兴旺国家普遍采用股票期权作为对公司经理人及员 工的鼓励措施，并取得相当大的成功。据统计，目前美国45%以上的上市公司采用了股票期 权方案，其中前 500 家大公司实施股票期权方案的比例在 90%以上。 近年来，我国上市公司也逐渐采用了股权鼓励方式。从首次披露股权鼓励方案的时间来 看，股权分置改革以前出台鼓励案例的公司十分有限。2006 年披露鼓励方案或意向的上市 公司骤升至 106 家，2007 年因相关监管政策调整的因素全年仅有 23 家上市公司推出鼓励方 案，2010 年股权鼓励方案的推出又掀起