快递企业借壳上市动因及财务绩效研究——以顺丰控股为例.pdfVIP

快递企业借壳上市动因及财务绩效研究——以顺丰控股为例 摘 要 近年来，居民越来越习惯于通过电商进行日常消费，也由此带动了快递行业的快 速发展。随着行业竞争的加大，快递企业面临快递业务增速逐渐放缓，用人成本上升， 利润率下降等问题。因此，为了尽快解决这些问题，提高企业长久的竞争力，快递企 业纷纷加快上市的步伐。本文以顺丰控股选择借壳完成上市计划作为研究对象，探究 其背后的多重原因和因此带来的绩效变化。 首先，本文对相关背景进行了介绍，梳理了借壳上市发展的四个不同阶段。然后 介绍了快递行业近些年来飞速的发展及快递企业面临的严峻形势，也正是在这样的情 况下快递企业选择加速进入资本市场。随后针对本文选取的案例双方情况和上市进程 进行简要的归纳，从而深入剖析借壳上市的动因。 其次，使用四种方法分别研究了借壳上市对企业绩效的影响。从事件研究法中可 以看出短期效应明显。从财务指标分析中可以看出，借壳上市后的偿债能力、盈利能 力和成长能力均在稳定中有提升，营运能力在行业并没有突出变化，仍有一定的提升 12 空间。从层次分析法中可以看出，综合了 个财务指标并进行数据标准化处理的绩 效结果进行对比，顺丰确实在借壳上市后实现了短期和长期绩效的提升，但是长期绩 效虽然相较上市前更好，但是长远看来的表现并不突出。从非财务指标分析法中可以 看出，借壳上市对顺丰在业务发展，上下游产业链、供应链管理和与其他行业的融合 发展都有了明显的正向影响。但是也同样看到问题：虽然借壳上市后顺丰的市场优势 加大，但是近些年在与电商的合作方面相较其他企业显得表现平平。 再次，得出本文的结论：第一，无论从借壳方还是被借壳方，借壳上市对它们未 来的发展都有积极正面的影响，因此在多重动因之下选择了这种上市方式；第二，顺 丰确实在借壳上市后实现了短期和长期绩效的提升，不过长期绩效虽然相较上市前更 好，但是长远看来的表现并不突出。 最后，综合借壳上市后企业绩效与非绩效的表现得出本文的案例启示：第一，明 确借壳目的，做好上市准备；第二，谨慎选择壳资源；第三，加强借壳后的企业整合。 本文中的创新点主要在于：分析中使用了多种方法，使得在研究方法上更加丰富 和有说服力；在研究视角上更加注重长短期结果的综合性研究，从而有利于总结经验。 关键词：顺丰；快递企业；借壳上市；动因；绩效 1 快递企业借壳上市动因及财务绩效研究——以顺丰控股为例 目录 第一章 绪论1 第一节研究背景与意义1 一、研究背景1 二、研究意义2 第二节 文献综述3 一、借壳上市动因的研究3 二、借壳上市对绩效影响的研究5 三、文献评述6 第三节 研究思路、研究框架和研究方法7 一、研究思路7 二、研究框架7 三、研究方法9 第四节 可能的创新点与不足9 一、可能的创新点9 二、存在的不足10 第二章 相关概念及理论基础11 第一节 概念的界定11 一、借壳上市的定义11 二、壳公司的定义11 三、借壳上市方式11 第二节 借壳上市的理论基础12 一、协同效应理论12 二、寻租理论13 三、效率理论13 四、委托代理理论14 第三章 顺丰控股借壳上市案例介绍15 4 快递企业借壳上市动因及财务绩效研究——以顺丰控股为例 第一节 背景介绍15 一、我国借壳上市发展进程15 二、我国快递行业发展现状15 三、我国快递行业上市现状17 第二节 双方情况介绍18 一、借壳公司——顺丰控股基本情况18 二、壳公司——鼎泰新材基本情况18