金融工程完整版全套PPT电子课件教案.pptx

《金融工程》 教学课件;前进;后退;说明： 1. 教师可以根据实际教学经验和课程需要修改课件内容。 2. 点击“ ”按钮或者按下“F5 ”按钮后可进行幻灯片播放。;《金融工程》 教学课件;前进;后退;说明： 1. 教师可以根据实际教学经验和课程需要修改课件内容。 2. 点击“ ”按钮或者按下“F5 ”按钮后可进行幻灯片播放。;第一章 概论;金融工程产生和发展的背景 ;金融工程与风险管理 ;金融工程在风险管理中的优势;金融理论的发展与金融工程 ;金融理论的发展与金融工程;金融理论的发展与金融工程;金融理论的发展与金融工程;绝对定价法与相对定价法;衍生金融产品定价的基本假设 ;第二章金融工程的基本分析方法 ;无套利定价法 ;无套利的价格是什么？;例子;答案是肯定的。;无套利定价方法的主要特征： ;如何将无套利定价法运用到期权定价中 ？;为了找出该期权的价值， 可构建一个由一单位看涨期权空头和Δ单位的标的股票多头组成的组合。为了使该组合在期权到期时无风险，Δ必须满足下式： 11 －0.5=9 =0.25;该无风险组合的现值应为： 由于该组合中有一单位看涨期权空头和0.25单位股票多头，而目前股票市场为10元，因此： ;无套利定价法的应用 ;例如，我们可以通过买入一份看涨期权同时卖出一份看跌期权来模仿股票的盈亏。;2. 金融工具的合成;风险中性定价法;例子;在风险中性世界中，我们假定该股票上升的概率为P，下跌的概率为1-P。 P=0.6266 这样，根据风险中性定价原理，我们就可以就出该期权的价值： ;General case;无套利定价法的思路;如果无风险利率用r表示，则该无风险组合的现值一定是（SuΔ-fu）e-r（T-t）,而构造该组合的成本是SΔ-f，在没有套利机会的条件下，两者必须相等。即SΔ-f=（SuΔ-fu）e-r(T-t) ，所以;风险中性定价的思路;状态价格定价技术;例子;购买uPA份基本证券1和dPA份基本证券2组成一个假想的证券组合。该组合在T时刻无论发生什么情况，都能够产生和证券A一样的现金流 PA=πuuPA+πddPA 或1=πuu+πdd 由单位基本证券组成的组合在T时刻无论出现什么状态，其回报都是1元。这是无风险的投资组合，其收益率应该是无风险收益率r ; ;状态价格定价法的应用;我们构造这样一个投资组合，以便使它与看涨期权的价值特征完全相同：以无风险利率r借入一部分资金B（相当于做空无风险债券），同时在股票市场上购入N股标的股票。该组合的成本是N S0-B，到了期末，该组合的价值V是N S1-RB，R是利率因子。对应于S1的两种可能，V有两个取值：如果S1=Su,则V=Vu= N Su-RB，如果S1=Sd, 则V=Vd= N Sd-RB。 ; 由于期初的组合应该等于看涨期权的价值，即有 N S0-B=c0,把N和B 代入本式中，得到看涨期权的 价值公式 c0=[pcu+(1-p)cd]e-r(T-t) 其中p=(er(T-t)S0-Sd)/(Su-Sd)=(er(T-t)-d)/(u-d) 。 ;积木分析法 ;期权交易的四种损益图（不考虑期权费）; ; ; ; ;?金融工程师常用的六种积木;?资产多头＋看跌期权多头＝看涨期权多头;资产多头＋看涨期权空头＝看跌期权空头;资产空头＋看涨期权多头＝看跌期权多头;资产空头＋看跌期权空头＝看涨期权空头;第三章远期和期货的定价 ;金融远期和期货市场概述 ;远期价格与远期价值;远期合约是适应规避现货交易风险的需要而产生的。 远期合约是非标准化合约。 灵活性较大是远期合约的主要优点。在签署远期合约之前，双方可以就交割地点、交割时间、交割价格、合约规模、标的物的品质等细节进行谈判，以便尽量满足双方的需要。;远期合约的缺点;金融远期合约的种类;一般地说，如果现在时刻为t，T时刻到期的即期利率为r，T*时刻（ ）到期的即期利率为 ，则t时刻的 期间的远期利率 可以通过下式求得： ;连续复利;远期外汇合约;远期股票合约;金融期货合约;金融期货交易的特征;金融期货合约的种类;期货市场的功能;期货合约与远期合约比较;远期价格和期货价格的关系 ;无收益资产远期合约的定价 ;现货-远期平价定理;若FSe r（T－t），即交割价值小于现货价格的终值。套利者就可进行反向操作，即卖空标的资产，将所得收入以无风险利率进行投资，期限为T-t，同时买进一份该标的资产的远期合约，交割价为F。在T时刻，套利者收到投资本息Ser（T－t），并以F现金购买一单位标的资产，用于归还卖空时借入的标的资产，从而实现Ser（T－t