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货币政策传导途径金融10-3 叶常晶 目录一、货币政策传导机制的含义二、货币政策的传导途径三、货币政策传导渠道 一、货币政策传导机制的含义所谓货币政策传导机制，是指货币管理机构确定货币政策之后，从选用一定的政策手段（工具）、现实的进行操作开始，到实现其预期目的之间，所经受的各种中间环节相互之间的有机联系及其因果关系的总和。图解 二、货币政策的传导途径投资支出途径消费支出途径国际贸易途径GDP=C+I+G+NX财政政策 三、货币政策传导渠道1、利率传导渠道2、信贷传导渠道3、金融资产价格传导渠4、汇率传导渠道 货币政策传导机制确定货币政策积极消极过程实现货币政策目标动用货币政策工具传导主体操作目标中介目标 投资支出途径：货币政策如何影响I股价现金流↑，贷款逆向选择道德风险↓，银行贷款↑，I↑MS↑，资本市场资金↑，企业融资↑信贷可得性效应非对称信息效应银行可贷资金↑，I↑MS↑，利率↓，I↑利率投资效应资产价格投资效应信贷投资效应扩张性货币政策 国际贸易途径本币贬值出口↓，进口↑NX↓出口需求↓AD↓→ AS↓物价水平↑扩张性货币政策MS↑，r↓ 消费支出途径扩张性货币政策货币政策的流动性效应MS↑，流动资金↑，消费↑耐用消费品支出效应货币政策的财富效应MS↑，r↓，筹资成本↓，支出↑MS↑，r↓，金融资产价值↑，财富↑，消费↑ 1、利率传导渠道以传统的凯恩斯主义