安踏体育跨国并购Amer+Sports动因与绩效研究.pdfVIP

安踏体育跨国并购Amer Sports 动因与绩效研究 摘 要 近些年随着我国体育产业政策逐渐出台，我国体育品牌在国内外市场的刺激下蓬勃 发育，很多国内体育品牌不再仅仅局限于贴牌代工生产，而是试图在国际市场闯出一番 新天地，因此并购成为诸多企业开拓不同产品种类细分新市场的必经途径，其中的学习 过程包括获得先进生产力、高端市场竞争力、提升品牌知名度等。 当前我国不少体育品牌相继收购国外品牌FILA、Sprandi、Danskin、乐途等等，在 这些跨国并购投资的活动中，并购后主体企业是否很好地实现并购前的预期目标，并购 绩效是否很好地契合并购动因，绩效表现是否很好地反映主体企业与被并购企业的整合 经营现状。带着这些疑问，本文的并购案例具有很强的代表性：安踏体育并购Amer Sports ， 对它并购Amer Sports 进行动因和绩效分析，旨在为国内其他体育品牌公司提供国际并 购经验。本文的行文思路是案例分析与实证研究相结合，首先在概念上界定了并购动因 与并购绩效，接着详细地介绍了我国体育品牌并购市场现状与安踏并购的详细过程，然 后借助事件研究法，得出显著性双尾p 值近似于0.000 的结论，从而证明安踏市场收益 率与累计收益率均受此次并购事件的影响。最后借助财务指标分别去探讨安踏的营运能 力、盈利状况、负债状况、经营状况，使用平衡计分卡测量非财务绩效，借助VAR 模型 探讨计分卡的四个维度的因果相关性。 基于以上研究，得到以下结果：安踏将持续聚焦核心品牌，开发多个高端品牌，挖 掘更多的市场渠道，国际品牌影响力进一步延伸，扩大了国际市场份额，在国内全面培 育高端品牌。但是短期内安踏的并购风险加大，企业面临文化整合、资金整合、品牌整 合、市场整合等协同性问题，它需要未来很长一段时间来消化并购成果。他山之石，可 以攻玉，因此启示我们：并购战略要满足多样化品牌市场需求，建立产品差异化优势， 并购前采取多元化的融资方式，满足财务资金需求，并购后要塑造高效的渠道管理优势， 取得下沉市场主导权。 关键词：体育品牌；并购动因；绩效评价；短期绩效 I 安踏体育跨国并购Amer Sports 动因与绩效研究 目 录 1 绪论 1 1.1 研究背景 1 1.2 研究意义 1 1.2.1 实践意义 1 1.2.2 学术价值 2 1.3 研究框架及内容 2 1.4 研究技术路线图 3 1.5 创新与不足之处 4 1.5.1 创新点 4 1.5.2 不足之处 5 2 理论基础与文献综述 6 2.1 理论基础 6 2.1.1 并购 6 2.1.2 并购绩效 6 2.1.3 事件研究法 7 2.1.4 平衡计分卡 8 2.1.5 VAR 模型 9 2.2 文献综述 9 2.2.1 关于并购动因的研究 9 2.2.2 关于并购绩效的研究 10 2.2.3 关于安踏体育的并购研究 10 2.3 研究评述 11 3 安踏体育跨国并购Amer Sports 的案例背景 12 3.1 我国体育品牌行业的并购现状 12 3.1.1 我国体育品牌 12 3.1.2 并购现状 13 3.2 并购双方介绍 13 3.2.1 安踏体育用品有限