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DEA视角下集合债券融资效率的行业分析 研究综述 集合债券作为一种新的融资工具，在我国的发展尚处于初级阶段，因债券数量和发行年限等客观因素的制约，导致样本相对匮乏。目前，相关研究主要集中在概念、特点、发行条件及运作模式等内容上，对于融资效率的研究相对较少，可大致归纳为三类。 图1 集合债券行业分类明细 图2 行业效率的均值标准差统计 一是不同融资方式下企业融资效率的比较。曾江洪、周颖（2010）用数据包络法研究发现中小企业集合债券的融资效率及其有效性仅次于民间融资，且与上市、民间融资、银行贷款三种融资方式的融资效率存在显著差异，说明集合债券融资方式具有不可替代性。黄伟芳（2013）用DEA和超