中级会计考试辅导 中级财务管理讲义 第44讲_独立投资方案的决策、互斥投资方案的决策.pdfVIP

中级会计考试辅导 中级财务管理讲义 第44讲_独立投资方案的决策、互斥投资方案的决策--第1页 第三节 项目投资管理 考点一 独立投资方案的决策 一般采用内含报酬率法进行比较决策 【手写板】 【教材·例6－11】某企业有足够的资金准备投资于三个独立投资项目。A项目投资额10000元，期限5年； B 项目投资额18000元，期限5年；C项目投资额18000元，期限8年。贴现率 10%，其他有关资料如表6－8 所示。问：如何安排投资顺序？ 项目 A项目 B项目 C项目 原始投资额 （10000） （18000） （18000） 每年NCF 4000 6500 5000 期限 5年 5年 8年 净现值 ＋5164 ＋6642 ＋8675 现值指数 1.52 1.37 1.48 内含报酬率 28.68% 23.61% 22.28% 年金净流量 ＋1362 ＋1752 ＋1626 考点二 互斥投资方案的决策 （一）项目的寿命期相等时 净现值和年金净流量均可以作为比较决策的依据。 （二）项目的寿命期不相等时 1.年金净流量可以作为比较决策的依据 2.调整寿命期后，净现值可以作为比较决策的依据。 【教材·例6－12】现有甲、乙两个机床购置方案，所要求的最低投资报酬率为10%。甲机床投资额10000 元，可用2年，无残值，每年产生8000元现金流量。乙机床投资额20000元，可用3年，无残值，每年产生 10000元现金流量。问：两方案何者为优？ 中级会计考试辅导 中级财务管理讲义 第44讲_独立投资方案的决策、互斥投资方案的决策--第1页 项目 甲机床 乙机床 中级会计考试辅导 中级财务管理讲义 第44讲_独立投资方案的决策、互斥投资方案的决策--第2页 净现值 3888 4870 年金净流量 2238 1958 内含报酬率 38% 23.39% 【手写板】 NPV （甲）=-10000+8000×（P/A，10%，2）=3888 ANCF （甲）=3888/ （P/A，10%，2）=2238 NPV （乙）=-20000+10000×（P/A，10%，3）=4870 ANCF （乙）=4870/ （P/A，10%，3）=1958 调整后的 NPV （甲）=8000× （P/A，10%，6）-10000× （P/F，10%，4）-10000× （P/F，10%，2）-10000=9748 调整后的 NPV （乙）=10000×（P/A，10%，6）-20000×（P/F，10%，3）-20000=8527 NPV （甲方案）=8000×4.3553－10000×0.6830－10000×0.8264－10000=9748 （元） 年金净流量（甲方案）=9748/4.3553=2238 （元） NPV （乙方案）=10000×4.3553－20000×0.7513－20000=8527 （元） 年金净流量（乙方案）=8527/4.3553=1958 （元）