证券市场与控制权配置修订.pptxVIP

第七章 证券市场与控制权配置：走向成熟;第七章证券市场与控制权配置：走向成熟;第一节 股票价格、资本市场与控制权配置 ; 公司治理的内外机制 ;二、股票价格与公司业绩 市场效率：有效市场理论 美芝加哥大学法玛（Eugene Fama）将市场效率分为三种形式： 弱式有效 证券价格反映了过去的价格和交易信息。 半强式有效 证券价格不仅反映了历史价格和交易信息，而且反映了所有其他公开的信息。 强式有效 证券价格反映了所有信息（包括公开信息和内幕信息）; 股票价值评估：权衡股票价格与公司业绩的契合度 企业应进行股票价值评估，并将其与公司股票的市场价格相比较。如果股票市场价格低于所估算的价值，管理层就需要通过加强投资者关系管理等途径改进与市场的沟通，以便提高其市场价格。如果情况相反，则需要通过改进经营管理来缩小股票市场价格与估算的价值差距。 内部改进 通过利用战略或经营上的机会，实现其资产的潜在价值 外部改进 确定资产的增值能否来自外部的机会。即通过资产剥离缩小公司规模，或通过并购扩大规模，或同时采取这两种措施;三、资本结构、资本市场与控制权配置 【网络链接7-1】 发展能够给予好的公司治理以奖励的资本市场 要使中国的资本市场具有奖励好的公司治理结构的功能，机构投资者是一个关键因素。它们具有识别、要求