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资金时间价值与风险衡量o 资金时间价值o 风险衡量 第一页，共四十六页。 第一节 资金时间价值一、资金时间价值的概念（一）定义（二）量的规定性二、资金时间价值的计算（一）单利（二）复利（三）年金（四）名义利率与实际利率的换算第二页，共四十六页。 资金时间价值的概念定义：指一定量资金在不同时点上价值量的差额。（资金在周转过程中而发生的增值）量的规定性：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。第三页，共四十六页。 Why Time为什么在你的决策中都必须考虑 时间价值？若眼前能取得10000元，则我们就有一个用这笔钱去投资的机会，并从投资中获得 利息。第四页，共四十六页。 现实中的反例例1：一年前放在文具盒里的50元，怎么现在还是50元，是不是没有时间价值？例2：把钱存到银行，已投入社会再生产，为什么建设银行、花旗银行等中外银行都不再为储户的小额存款支付利息，反而收取手续费？第五页，共四十六页。 利息单利 只就借（贷）的原始金额或本金支付利息。复利 不仅借（贷）的本金要支付利息，而且前期的利息在下一期也计息。第六页，共四十六页。 单利公式公式 L= P×i×n L : 单利利息 P: 原始金额 (t=0) i: 利率 n: 期数第七页，共四十六页。 单利举例假设投资者按 7% 的单利把1,000元 存入银行 2年. 在第2年年末的利息额是多少?L = P×i×n = 1,000× 7% ×2 = 140元第八页，共四十六页。 单利终值（S）S = P+ L = 1,000 + 140 = 1140（元）终值S 现在的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在某个未来时间点的价值。第九页，共四十六页。 复利？第十页，共四十六页。 假设投资者按7%的复利把1,000 元存入银行 2 年，那么它的复利终值是多少？ 0 1 21,000S27%复利终值第十一页，共四十六页。 复利终值计算S1 = P (1+i)1 = 1,000 × 1.07 = 1,070(元)复利在第一年年末你得了70元的利息。这与单利利息相等。第十二页，共四十六页。 复利终值计算S1 = P(1+i)1 = 1,000 × 1.07 = 1,070 （元） S2 = P1 (1+i)1 = P(1+i)(1+i) = 1,000 × 1.07× 1.07) = P (1+i)2= 1,000(1.07)2 = 1,144. 90（元）在第2年你比单利利息多得 4. 90（元）第十三页，共四十六页。 一般复利终值公式S1 = P(1+i)1S2 = P(1+i)2 S 公式: Sn = P (1+i)n or Sn = P(S/P，i，n) (见表 一)第十四页，共四十六页。 查表一（复利终值系数表）第十五页，共四十六页。 S2 = 1,000 （S/P，7%，2） = 1,000 ×1.145 = 1,145 （元） [四舍五入]查表计算第十六页，共四十六页。 按 10% 的复利把10,000元存入银行， 5年后的终值是多少？ 0 1 2 3 4 510,000S510%Example第十七页，共四十六页。 查表 : S5 = 10,000 （S/P，10%，5） = 10,000 ×1.611 = 16,110（元） [四舍五入]用一般公式: Sn = P(1+i)n S5 = 10,000 (1+ 0.10)5 = 16,105.10（元）解：第十八页，共四十六页。 我们用 72法则快捷方法! 5,000元 按12%复利，需要多久成为10,000元 (近似)?要想使自己的财富倍增吗!!!第十九页，共四十六页。 近似N=72/i快捷方法! 5,000元 按12%复利，需要多久成为10,000元 (近似)?72法则72 / 12% = 6 年[精确计算是 6.12 年]第二十页，共四十六页。 假设 2 年后你需要1,000元，那么现在按 7%复利，你要存多少钱？ 0 1 21,0007%P1P复利现值第二十一页