从“卢布结算令”看金融制裁...基于资金账户和货币清算视角_田丰.pdfVIP

际视野 DOI:10.16144/j.cnki.issn1002-8072.2022.15.010 “卢布结算令”看金融制裁的应对及启示 基于资金账户和货币清算视角 田丰 （国家开发银行江苏省分行 江苏 南京 210019） ： 欧美国家对俄罗斯实施了一系列制 摘要 自2022 年2 月俄罗斯与乌克兰爆发冲突以后， 裁，对此，俄罗斯也提出了相应的反制措施，其中影响最大的当属“卢布结算令”：即俄罗斯向“不 友好”国家和地区供应天然气时改用卢布结算。多重因素影响下，卢布汇率出现了比较大的反 弹，很快恢复到俄乌冲突爆发前的水平，因而围绕“卢布结算令”的作用也出现了很多声音。对此 笔者试图从资金账户和货币清算的角度分析“卢布结算令”的本质和作用，并探讨其对中国企业 和金融机构的启示和借鉴意义。 ： 关键词 卢布结算令 金融制裁 启示 一、引言 本国货币结算，将减少本国企业的结算成本和汇率风 2022年2月俄罗斯与乌克兰爆发冲突以后，欧美国 险，但会增加对方的结算成本和汇率风险。对于俄罗斯 家对俄罗斯实施了一系列制裁，例如冻结俄罗斯在欧美 来说，其向欧盟国家出口天然气，如果采用欧元等外币 的资产、限制进口俄罗斯产品、将部分俄罗斯银行从环球 计价，意味 对方进口商可以直接用本国货币结算，俄 （ 、将多个俄 银行金融电信协会 SWIFT ）支付系统中剔除 方出口商则需要将获得的欧元等外币兑换成卢布才能 罗斯个人和实体列为制裁对象等。对此，俄罗斯也提出了 使用，俄方将承担更多结算成本和汇率风险；相反，如果 相应的反制措施，其中影响最大的当属 “卢布结算令”： 以卢布计价结算，则欧盟进口商需要有足够的卢布（包 2022年3月 ，俄罗斯总统普京签署了向“不友好”国家和 括从金融市场中兑换的卢布）用于支付，进口方将承担 地区供应天然气时改用卢布结算的总统令，新规从2022 更多的结算成本和汇率风险。从国家的角度看，其他国 年4月1 日起生效。此外，俄罗斯国家杜马主席沃洛金还表 家想要购买天然气，只能将手中的美元或欧元兑换成卢 示，继天然气之后，用卢布结算的商品应扩大至谷物、化 布，客观上有利于卢布汇率的稳定。当然这只是正常贸 肥、石油、金属和木材等。多重因素影响下，卢布汇率出现 易条件下从经济角度的考虑，在当前的形势下还需要结 了较大的反弹，很快恢复到俄乌冲突爆发前的水平，因而 合金融制裁及资产安全的情况进行分析。此前俄罗斯出 围绕“卢布结算令”的作用也出现了很多声音，不少人认 售天然气需要出口商在欧洲银行开立账户并通过欧洲 为俄罗斯此举“打了一场教科书般的金融反击战”，也有 的银行结算，俄方才能收到销售天然气的收入。但在西 人认为“卢布结算令”是俄罗斯以大宗商品为锚开启“卢 方国家对俄罗斯发起制裁并冻结俄罗斯央行的资产之 布国际化”的进程，甚至将改变国际货币体系，标志 美 后，俄罗斯方面无法再信任这些欧洲银行，因为它们可 元霸权的崩溃，国际货币体系也将进入“布雷顿森林体系 能随时将俄方的天然气款项冻结。例如，俄罗斯外长拉 Ⅲ”。对此，笔者试图从资金账户和货币清算的角度分析 夫罗夫在接受采访时就表示，“俄罗斯被盗资金超过 “卢布结算令”的本质和作用，并探讨其对中国企业和金 3000亿美元，其中大部分是用于购买俄石油和天然气的 融机构的启示和借鉴意义。需要指出的是，由于“卢布结 款项，其原因是俄罗斯天然气工业股份公司不得不在西 算令”及俄欧天然气交易合同条款的细节并未完全公布， 方银行账户里存钱。”而在“卢布结算令”下，欧洲的天然 因此笔者主要根据媒体公开披露的信息进行分析。 气进口商需要在俄罗斯银行 （俄罗斯天然气工业银行） 二、从资金账户的角度看“卢布