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一、信息不对称理论
信息经济学的研究成果表明，现实经济生活中，各当事人掌握的信息往往是不完全，不对称
的。在证券市场上，信息不对称主要有两种类型：（1）投资者之间的信息不对称（2）公司
管理层和投资者之间的信息不对称。投资者之间的信息不对称使得拥有较多信息的投资者有
动机“积极”交易，他们可以凭借信息优势在与信息较少投资者的交易中获利。公司管理层
和投资者之间的信息不对称使得管理层可以通过信息优势来损害投资者的利益，例如通过扭
曲财务报表来误导投资者的买卖决策。
为了避免信息不对称对资本市场运行效率的消极影响，充分的信息披露是至关重要的。但是，
即使在充分的信息披露的情况下，
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