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第二章财务管理 第一节货币时间价值 复利终值： F P (1+i)n (i+i)n 称复利终值系数，记作(F/ p , i , n) , n 为计算利 息的期数 复利现值： P F( 1+i)n (1+i)n 称为复利现值系数，用符号(P/F，i，n) P普通年金现值 : 1 (1 i) P A 称为“年金现值系数”，记作(P/A，i， 称为“年金现值系数”，记作(P/A，i，n)，与资本回收系 i 数互为倒数 ——i ——，记作(A/P，i，n) 1 (1 i) n 普通年金终值 : P A (1 i)n 1 i 称为“年金终值系数”，记作(F/A , i, 称为“年金终值系数”，记作(F/A , i, n)，与偿债系数互为 i 倒数一 i —，记作(A/F，i，n) (1 i)n 1 预付年金现值 : (1 i)=( P/A，i，n) (1+i)二普通年金现值 (1+i) 预付年金终值 : F A (1 i)n 1 i (1 i)=( F/A，i，n) (1+i)二普通年金终值 (1+i) 递延年金现值： P A ( P/A, i，n) (P/ F，i，m) 递延年金终值： F A (F/A, i, n) , “n ”表示的是 A 的个数，与递 延期元关 永续年金： PA A/i 现值或终值系数已知的利率计算：内插值法 B B i i 1 ( K i 戸 1 B B 2 1 B B 2 21 2 B B 2 1 ( L J)所求利率为 i，对应的现值 2 1 (或者终值) 系数为 B，B1、B2 为现值 (或者终值) 系数表中 B 相邻的 系数 i1、i2 为 B1、B2 对应的利率 实际利息： 实际利率 i=1 年的实际利息/本金= (1+丄) m 1，1 年复利 m m 次，则有 m 个计息期，名义利率为r，每个计息期的利率二- m 通货膨胀下名义利率与实际利率关系： 1 名义利率二(1实际利率)(1通货膨胀率) (1名义利率) 名义利率 通货膨胀率 实际率= (1通货膨胀率)仁 1 通货膨胀率 第二节风险与收益 实际收益率二已实现或确定可以实现的利息 (股息) 率十资本利得收益 率 n 预期收益率 E (R) PR i=1 无风险收益率二纯粹利率 (资金的时间价值) +通货膨胀补偿率 必要收益率二无风险收益率+风险收益率 =纯粹利率 (资金的时间价值) 十通货膨胀补偿率+风险收益率 期望值： =方差： 2 = n EX P E i i=1 (Xi E) 2 *R i=1 n (Xj E) 表示第 i 种情况可能出现的结果与期望值的离差， R 表示 第 i 种情况可能出现的概率。 方差的计算公式可以表述为：离差的 平方的加权平均数 n 标准差: (Xi E) 2 *R i=1 标准差以绝对数衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标 准差越大，风险越大；反之，标准差越小，则风险越小 。 标准离差率： vE 标准离差率： v 证券资产组合预期收益率 E ( Rp)的计算公式如下所示： pE (R ) p W E ( Rp ) , E ( Rp)表示第 i 种资产的预期 收益率； Wi 表示第 i 种资产在整个组合中所占的价值比例 两项证券资产组合的收益率的方差满足以下关系式： =W 2 W2 2WW P 1 1 ； 2 1,2 1 2 p表示证券资产组合的标准差，它衡量的是证券资产组合的风险 : p 1 和 2 分别表示组合中两项资产收益率的标准差； W 和 W2 分别表示 组合中两项资产所 占的价值比例；1,2反映两项资产收益率的相关程 度，即两项资产收益率之间的相对运 动状态，称为相关系数。理论 上，相关系数介于区间 [-1，1] 内 证券资产组合系统性风险的衡量： n W g i , p 是证券资产组合的 系数； Wi 为第 i 项资 i 1 产在组合中所占的价值比例；i 表示第 i 项资产的 系数 资本资产定价模型的完整表达式为： R R f (Rm Rf) ，R 表示某资产的必要收益率；表示该 资产的系统风险系数；Rf 表示无风险收益率；Rm 表示市场组合收益 率，由于当 1 时， R= Rm ，而=1 时代表的是市场组合的平均风 险，所以， Rm 还可以称为平均风险的必要 收益率