财务管理第7章项目投资.pptVIP

投资项目决策的标准是： 如果投资方案的获利指数大于或等于1，该方案为可行方案； 如果投资方案的获利指数小于1，该方案为不可行方案； 如果几个方案的获利指数均大于1，那么获利指数越大，投资方案越好。 但在采用获利指数法进行互斥方案的选择时，其正确的选择原则不是选择获利指数最大的方案，而是在保证获利指数大于1的条件下，使追加投资所得的追加收入最大化。 * 第二十九页，共五十页。 获利指数法的优缺点 优点 考虑了资金的时间价值，能够真实地反映投资项目盈亏程度。 缺点 获利指数这一概念不便于理解。 * 第三十页，共五十页。 (三)内部报酬率(internal rate of return缩写为IRR) 内部报酬率是指使投资项目的净现值等于零的折现率。 * 第t年净现金流量 初始投资额 内部报酬率 第三十一页，共五十页。 1.内部报酬率的计算过程 (1)如果每年的NCF相等 计算年金现值系数 查年金现值系数表 采用插值法计算内部报酬率 * 第三十二页，共五十页。 (2)如果每年的NCF不相等 先预估一个贴现率，并按此贴现率计算净现值直至找到净现值由正到负并且比较接近于零的两个贴现率。 采用插值法计算内部报酬率 * 第三十三页，共五十页。 * 1.甲方案每年现金流量相等： ⑵查表知: PVIFA 15%,5=3.352