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并购基金与市值管理的资本运作逻辑 新 “国九条”明确提出，鼓励上市公司建立市值管理制度。2016 年仅过去二 十几天，A 股市场就有 45 家拟设立并购基金 ，一些列动作表明，并购与市值管理 协同运作是未来资本运作的核心方向。 联手上市公司一起做长线交易是并购和市值管理结合的核心，是将并购与市值 管理结合，通过一二级市场联动获得收益。 真正的市值管理，核心还是围绕并购来做。先在二级市场买卖股票，再在一级 市场推动并购计划。 本文主要针对市值管理即资本运作与并购之间和内生性合作联系进行分析，在 此不对并购基金相关的税收、备案等部分进行分解 并购基金 （Buyout Fund ） 一、含义 并购基金，是专注于对目标企业进行并购的基金，通过收购目标企业股权，获得 对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。并 购基金其实是私募股权基金的一种业务形态，相对于创业投资基金，并购基金选择 的对象是成熟企业。 二、特点 1. 资金来源于向少数投资机构或者个人的非公开方式募集； 2. 多采取权益型投资方式，较少涉及债权投资； 3. 一般投资于非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务； 4. 主要投资于具有规模和产生稳定现金