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2023年光伏产业观察：探索光伏利润变化及未来发展空间 光伏产业丨研究报告 核心摘要： 发展背景：2009年，财政部、科技部、能源局三部门联合发文，正式启动金太阳工程，开启百亿补贴，帮助光伏产业。“金太阳示范工程”成为了促进光伏产业技术进步和规模化发展的重要驱动力。时至今日，中国光伏新增装机量连续10年位居全球首位。中国光伏产业的国际地位逐渐提升，出口销售规模逐渐扩大。 发展特点：从补贴走向平价上网，中国光伏产业开始进入提质增效发展阶段。 光伏的发展伴随着不断优化升级的技术，提高转换效率，以及逐渐成熟的建设使用降低度电成本。一步步成为清洁能源中最先出圈的选手，预计2025年中国光伏累计装机量将达约700GW。成为主要的清洁能源发电方式。 产业链全景：光伏产业链上游包括硅料、硅片等原料及加工，中游主要为构建光伏电站所需的电池片、组件和部件，包括太阳能电池生产、光伏发电组件封装等环节。下游为光伏的应用领域，主要是光伏电站的搭建、系统集成与运营。 各环节发展核心各有特点：硅料以产能为核心，电池片以技术变化为核心，组件和装机逆变器等以终端需求为核心。 2023主要变化特点：光伏的发展之路正从“1”向“N”的爆发式增长。2023年光伏产业链整体产能释放，呈上升趋势。利润变化将逐渐从上游传导至中下游。组件将是未来产业一体化经营、企业红海竞争的关键。 光伏发电优势明显，未来装机量占比或成为清洁能源第一电源结构低碳化转型速度日益增速。在工业/建筑/交通/日常生活等不同场景的电力需求都在不断增加。随着清洁能源大规模发展，其在终端能源消费比重不断提高。清洁能源的发电包括光伏/核能/风能/水能/氢能/生物质能。现阶段风能发电占比较高（2022年约占16%），未来光伏将依托于应用方式成熟、资源分布广泛、技术不断优化等优势，在2050年有望成为装机量占比最大的清洁能源发电方式。中国光伏产业从补贴走向平价上网，进入提质增效发展阶段1975年，中国光伏开始从“上天”到“落地”，宁波、开封先后成立了太阳电池厂。20世纪70-80年代期间，国内各地企业开始研发太阳能电池。20世纪90年代国内引进多条太阳能电池生产线，光伏电池生产逐步进入发展期。2005年中国光伏第一股无锡尚德在美上市。“金太阳工程”启动以及随后的补贴政策等推动了中国光伏产业开始进入高速发展期阶段。中国光伏行业经历过20年的风云变幻，如今傲立于世界之巅。光伏产业政策实行平价上网提升市场化竞争，开展“光伏+”多元布局政策主旨：推行光伏平价上网，加快光伏基地的建设。争取到2030年，风电/太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦+。核心方向：1)? 鼓励扩大光伏用地—引导使用未利用地建设光伏项目；加快开发分布式光伏，创新“光伏+”模式,强调与建筑、交通和工业的结合；3)? 加强光伏相关的投资强度，持续推进户用光伏的并网与补贴。 光伏产业发展特点度电成本和转化效率是光伏规模达到主导地位的关键因素光伏本质以半导体为基础（电池片的技术）且结合新能源需求因需而生。判断光伏产业的发展规模是否已达主导地位主要有两个核心要素：度电成本（LCOE）和光电转化效率。光伏产业发展特点光伏的技术迭代过渡代表不断升级而非终极光伏的发展主要依靠技术不断迭代升级，推动太阳能更多、更高效的转化为电能供终端使用。目前尚未达到终极技术，光伏的技术是不断优化且减少损耗实现高效化使用的过程。各个环节涉及不同程度技术的发展，但核心的技术升级聚焦电池片环节。电池片是体现光伏提升转换效率的主要环节。产业链各环节利润空间现状19-21年上游硅价上行，毛利向上，承接产业链主要利润；中下游由于成本传导效应盈利空间受挤压上游-硅料：光伏产业发展基石，22年产量扩容，未来或将出现供给过剩硅原料的来源和主要组成硅在自然界中以硅酸盐或二氧化硅的形式广泛存在于岩石、砂砾中。多晶硅是单质硅的一种形态，以工业硅为原料经一系列物理化学反应提纯后达到一定纯度的非金属材料。硅材料具有单方向导电特性、热敏特性、光电特性以及掺杂特性等性能。按纯度要求及用途不同分为太阳能级（光伏）和电子级多晶硅（半导体）。太阳能级多晶硅大多纯度在6N-9N之间，而电子级为9-11N高纯度，现阶段市场以太阳能级为主。多晶硅主流制备技术对比三氯氢硅法凭借其成本低、质量好、环境污染小，成为主要生产技术。而生产颗粒硅的硅烷流化床法技术尚未成熟，有待进一步突破。但该技术转化率高耗电量低，未来有望进一步扩大市场份额，据CPIA表示2030年份额将10%。现阶段仅保利协鑫及陕西天宏可实现颗粒硅的量产。硅料产量及价格走势2022年硅价冲高后回落：22年上半年处于高增长态势，9月左右到达顶峰，8-10月成交价在29.5万元/吨。第四季度开始多晶硅价格呈下降走势，其中23年1月谷价17.12万元/吨，2月小幅度上涨