航运企业FFA业务会计处理探讨.docx

航运企业 FFA 业务会计处理探讨 张川;詹丹碧;徐莹 【摘 要】@@ 企业运营常常面临着各种风险,为了规避这些风险,可以使用套期保值的方法,这是企业最常用的一种风险管理手段.航运业是风险较高的行业之一,由于其暴露在更加难以预测的风险之中,除了与大多数企业一样要规避利率风险、外汇风险(航运企业大多经营远洋运输业务,其面临的外汇风险也较大)之外,还必须对运费波动风险(航运业的商品价格风险)进行有效控制. 【期刊名称】《交通企业管理》 【年(卷),期】2011(026)004 【总页数】3 页(P38-40) 【作 者】张川;詹丹碧;徐莹 【作者单位】上海海事大学管理会计与风险控制研究所;上海海事大学管理会计与风险控制研究所;上海海事大学管理会计与风险控制研究所 【正文语种】中 文 企业运营常常面临着各种风险，为了规避这些风险，可以使用套期保值的方法，这是企业最常用的一种风险管理手段。航运业是风险较高的行业之一，由于其暴露在更加难以预测的风险之中，除了与大多数企业一样要规避利率风险、外汇风险（航运企业大多经营远洋运输业务，其面临的外汇风险也较大）之外，还必须对运费波动风险（航运业的“商品价格风险”）进行有效控制。因此，航运企业常常会采取套期保值的方法规避运费风险。其中，最常用的套期工具就是远期运费协议 （forward freight agreement，FFA）。FFA 是指买卖双方达成的一种远期运费 协议，规定了具体的航线、价格、数量，且双方约定在未来某一时点，收取或支付依据波罗的海航交所的官方运费指数价格与合同约定价格的运费差额。FFA 通常用于干散货运输市场中，干散货 FFA 的波动通常与波罗的海干散货指数（BDI 指数）的波动相一致。换句话说，干散货运输的 FFA 符合套期工具的条件，能够对干散货运费风险进行有效的套期保值。FFA 交易从 20 世纪 80 年代末开始起源发展至 2007 年，国际市场已吸引了近 90%的干散货运输经营者参与其中。当然， 航运企业在采用 FFA 套期保值来规避风险的同时，也给其会计处理带来了新的挑战。 按照《企业会计准则第 24 号——套期保值》给出的定义，套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或 一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目 全部或部分公允价值或现金流量变动。也就是说，套期保值实质上是在两个市场上 对同一性质的交易进行反向操作，从而用一个市场的盈利去弥补另一个市场的亏损。根据套期工具和被套期项目之间关系的不同，套期保值分为公允价值套期、现金流 量套期和境外净投资套期 3 类。公允价值套期，是指对已确认资产或负债、尚未 确认的确定承诺，或该资产或负债、尚未确认的确定承诺中可辨认部分的公允价值变动风险进行套期。现金流量套期，是指对现金流量变动风险进行的套期。境外经营净投资套期，是指对境外经营净投资外汇风险进行的套期。那么，FFA 是否属于《企业会计准则第 24 号——套期保值》规定的套期保值呢？如果属于套期保值又应该是哪一种套期保值呢？笔者结合上市公司——中国远洋的公开数据就此问题进行分析和探讨。 根据中国远洋 2008 年年报补充说明公告，中国远洋利用 FFA 套期保值的主要过程为：公司与货主签署长期包运合同（COA）后，买入 FFA 合约以固定成本。如 果市场上升，FFA 合约将产生盈余，可以抵消部分租入运力的上升成本；如果市 场下滑，FFA 会有一些亏损，但 COA 货载会因运力成本下降产生相应的盈余。另外，也通过相关数据的对比，观察中国远洋使用 FFA 是否达到套期保值的目的， 见表 1 所列。 表 1 中，各 BDI 指数平均值与同时期的干散货航运收入、成本变动百分比具有一致性。按照中国远洋报表中的解释，FFA 交割时产生的投资收益金额应当与同期 干散货航运成本的变动额存在对冲关系。当“干散货航运及相关业务成本”比上年同期增减百分比为正数（即成本增加）时，FFA“已结算并计入投资收益金额”为负数（即损失）；反之，当“干散货航运及相关业务成本”比上年同期增减百分比 为负数（即成本减少）时，FFA“已结算并计入投资收益金额”为正数（即收益）。因此，FFA 与运输成本变动之间的确存在套期关系。通过上面的分析，不难发现 中国远洋使用 FFA 的目的是套期保值，因此在账务处理时，应当将其作为套期保值工具进行确认并计量。 FFA 实质上是交易双方为了将未来的运费锁定在某一价格上而进行的套期保值。 对于进出口商等航运需求者来说，需要购买 FFA 锁定运费，从而达到规避未来BDI 上涨压力的目的。而船舶运营商等航运供给者则一般是卖出 FFA，将未来的运费固定在某一水平，以防止将来 BDI 的下跌对自身收