投资学试题及答案.pdfVIP

投资学试题及答案--第1页 投资学复习要点 投资学的考试，都要尽可能给出图表、公式，比如简答题和论述题， 如果你仅仅是文字描述，最多得一半的分，这个答题的规则和惯例要 切记。 一、概念题 1．风险与收益的最优匹配 即是在一定风险下追求更高的收益；或是在一定收益下追求更低的风 险。对风险与收益的量化以及对投资者风险偏好的分类，是构建资产 组合时首先要解决的一个基础问题。 2．优先股特点 1、优先股通常预先定明股息收益率。2、优先股的权利范围小。3、 如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿 权先于普通股，而次于债权人。 3．资本市场的无差异曲线 对于一个特定风险厌恶的投资者而言，任意给定一个资产组合，根据 他对风险的态度，按照期望收益率对风险补偿的要求，就可以得到一 系列满意程度相同（无差异）的证券组合。 投资学试题及答案--第1页 投资学试题及答案--第2页 4 ．资本市场的无差异曲线 5 ．风险溢价 风险溢价是指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风 险 提供了补偿。其中的无风险资产，是指其收益确定，从而方差为 零的资产。一般以货币市场基金或者短期国债作为无风险资产的代表 品。 6 ．风险资产的可行集（Feasible Set ） 可行集又称为机会集，由它可以确定有效集。可行集代表一组证券所 形成的所有组合，也就是说，所有可能的组合位于可行集的边界上或 内部。一般而言，这一集合呈现伞形，具体形状依赖于所包含的特定 证券，它可能更左或更右、更高或更低、更胖或更瘦。 7 ．资本配置线 对于任意一个由无风险资 产和风险资产所构成的组合，其相应的预 期收益率 和标准差都落在连接无风险资产和风险资产的直线 上。 该线被称作资本配置线（ capital allocation line，CAL）。 E(rc)=rf+ [E(rp)-rf] 投资学试题及答案--第2页 投资学试题及答案--第3页 二、简答题 1．风险厌恶型投资者效用曲线的特点 1，斜率为正。即为了保证效用相同，如果投资者承担的风险 增加，则其所要求的收益率也会增加。对于不同的投资者其无差 异曲线斜率越陡峭，表示其越厌恶风险：即在一定风险水平上， 为了让其承担等量的额外风险，必须给予其更高的额外补偿；反 之无差异曲线越平坦表示其风险厌恶的程度越小。 2，下凸 。这意味着随着风险的增加要使投资者再多承担一定 的风险，其期望收益率的补偿越来越高。如图，在风险程度较低 时，当风险上升（由σ1→σ2），投资者要求的收益补偿为E(r2)； 而当风险进一步增加，虽然是较小的增加（由σ2→σ3），收益的 增加都要大幅上升为 E(r3)。这说明风险厌恶型投资者的无差异曲 线不仅是非线性的，而且该曲线越来越陡峭。这一现象实际上是 边际效用递减规律在投资上的表现。 3，不同的无差异曲线代表着不同的效用水平。越靠左上方无 差异曲线代表的效用水平越高，如图中的A 曲线。这是由于给定 某一风险水平，越靠上方的曲线其对应的期望收益率越高，因此 投资学试题及答案--第3页 投资学试题及答案--第4页 其效用水平也越高；同样，给定某一期望收益率水平，越靠左边 的曲线对应的风险越小，其对应的效用水平也就越高。此外，在 同一无差异曲线图（即对同一个投资者来说）中，任两条无差异 曲线都不会相交。