全球原油供给侧及需求侧分析.docx

PAGE PAGE 1 油价或持续稳定在高位运行 供给侧：全球上游资本开支增幅有限，原油主产国供给弹性下降 2015-2021 年全球原油上游投资不足导致当下原油供应紧张，2022 年油价高位并未带动上游资本开支积极性。2020 年，新冠疫情冲击国际油价，全球上游资本支出较 2019 年收缩 1490 亿美元，同比减少 31%。2021 年，全球经济复苏叠加 OPEC+联盟减产， Brent 油价均值达到 70.94 美元/桶，相比 2020 年涨幅为 64%，但全球上游计划资本开支较 2020 年增加 250 亿美元，仅同比上涨 7.7%，但是仍明显低于 2019 年水平。2022 年