商业银行经营管理 课件 模块六证券投资~6.3.3避税组合策略和流动性准备法.pptx

模块六 商业银行证券投资业务及其管理任务三 银行证券投资的策略 6.3.3 避税组合策略和流动性准备法 避税组合策略应税证券与免税证券在税负上的差异使得银行可以利用应税债券与免税债券的组合，使银行证券投资的收益率进一步提高。基于避税目标的证券投资组合的基本原则是:在投资组合中尽量利用税前收益率高的应税证券，使其利息收入抵补融资成本，并将剩余资金全部投资于税后收益率最高的免税证券上，从而提高证券投资盈利水平。 案例 某商业银行计划发行1000万美元大额存单，这笔资金将专用于证券投资。大额存单年利率为8.2%，并必须对大额存款持有3%的法定存款准备金。现有两种可供银行投资选择的债券：一种是年收益率为10%的应税国债，另一种是年收益率为8%的免税市政债券，该银行所处边际税率等级为34%。问该银行应如何组合证券才能使投资收益最高？ 案例投资组合方式全部投资于应税国债全部投资于免税市政债最佳组合投资应税国债970000008200000免税市政债097000001500000损益的预期变化 利息收入 应税国债9700000820000 免税市政债0776000120000 利息收入总计970000776000940000利息支出 大额存单820000820000820000 净利息收入150000－44000120000所得税（34%）5100000税后净收入99000－44000120000证券投资组合比较单位：美元 想一想 上述案例最佳投资组合，应税国债和免税市政债券的数量是如何确定出来的？试计算如果应税国债是830万、免税市政债券是140万，这种投资的组合效果如何？ 流动性准备法 证券投资应重点满足银行流动性的需要，在资金运用安排上以流动性需要作为优先顺序的考虑。 按照流动性不同将资产分为四个层次： 谢谢观看