企业财务管理的基本价值观念.pptxVIP

企业财务管理的基本价值观念第1页/共45页 2023/4/242复习：财务管理是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作企业的目标及其对财务管理的要求财务管理的目标——企业价值（或股东财富）最大化财务管理目标的协调：股东和债权人、股东与管理者财务管理环境包括：外部环境---经济环境、金融环境、法律环境;内部环境.注意：第2页/共45页 2023/4/243第一节、货币时间价值 本门课程从始至终贯穿着两大基本价值观念：货币时间价值和投资风险价值，特别是前者。第二节、投资风险价值第二章 财务管理基本价值观念第3页/共45页 2023/4/244 拿破仑1797年3月17日在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终因失败而被流放,把卢森堡的诺言忘得一干二净。引言案例：拿破仑留给法兰西的尴尬第4页/共45页 2023/4/245 本息和1375596法郎 经过冥思苦想，法国政府斟词酌句的答复是：“以后，无论在精神上还是在物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持和赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。” 1894年底，卢森堡向法国提出违背“赠送玫瑰花”诺言案的索赔。要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利(即利滚利)计息全部清偿这笔玫瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。经过计算：引言案例：拿破仑留给法兰西的尴尬第5页/共45页 2023/4/246 　德斯坦总统在一次内阁会议上提出了结“玫瑰花诺言”的时候到了，最后，以236票对5票通过了总统的提议。 1977年4月22日，德斯坦访问卢森堡，将一张4936784．68法郎的支票交到卢森堡第五任大公让·帕尔玛的手上，以此来了结持续了180年的“玫瑰花诺言”案。  自幼喜欢数学的拿破仑，对数学有着特殊的兴趣。然而，就是这样一位对数学颇有研究的皇帝，却不小心掉进了自己设下的陷阱。拿破仑至死也没有想到，自己只是一时即兴言辞，却给法兰西后人带来这样的尴尬。 第6页/共45页 2023/4/247第一节 货币时间价值想 想今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？如果一年后的1元变为1.1元，这0.1元代表的是什么？ 诺贝尔奖金弗兰克林的捐赠最初投入的巨额增长第7页/共45页 2023/4/248货币时间价值主要内容一、什么是货币时间价值？二、货币时间价值的计算： 1、单利的计算——现值和终值 2、复利的计算——现值和终值 3、年金的种类及计算 年金 普通年金 预付年金 递延年金 永续年金第8页/共45页 2023/4/249概念：货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。两种表现形式:绝对数和相对数。一、什么是货币时间价值 绝对数（利息） 相对数（利率） 不考虑通货膨胀和风险的作用第9页/共45页 2023/4/2410没有风险和没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。关键是如何计算——现值和终值什么是货币时间价值 实务中，通常以利率或称贴现率代表货币的时间价值，人们常常将政府债券利率视为货币时间价值。第10页/共45页 2023/4/2411二、货币时间价值的计算例如：已探明一个有工业价值的油田，目前有两个方案供选择：A方案：现在就开发，现在就可获利200亿元。B方案：3年后开发，由于价格上涨等原因，到时可获利250亿元。如果不考虑货币的时间价值，250＞200，应选择B方案。如果考虑货币的时间价值，现在开发，现在就获得的200亿元可再投资于其它项目。（报酬率较高）第11页/共45页 2023/4/2412（一）单利终值和现值 （三）年金终值和现值 （二）复利终值和现值货币时间价值的计算第12页/共45页 2023/4/2413（一）单利终值和现值 现 值终 值折现率 0 1 2 n 4 3CF1CF2CF3CF4CFn现金流量 折现率1、概述：从财务学的角度出发，任何一项投资或筹资的价值都表现为未来现金流量的现值。 第13页/共45页 2023/4/2414 0 1 2 n 4 3 p = ? ● 现金流量现值的计算CFn概述● 现金流量终值的计算 0 1 2 n 4 3 F = ? CF0第14页/共45页 2023/4/2415单利是指计算利息时只按本金计算利息，利息不加入本金计算利息。