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巴菲特的财务报表分析框架
对于外部投资者，唯一能够得到的公司财务信息是公开披露的财务报
表。但是他们分析报表的目的是为了分析企业，预测企业未来的长期
盈利能力，在此基础上进行股票估值做出投资决策。因此投资者的财
务报表分析必须和公司业务分析充分结合
学术界提出的财务分析框架过于注重适用于所有企业 ,并不特别
适用于少数具有强大竞争优势几乎垄断行业的超级明星企业。而巴菲
特进行财务报表分析的目的不是分析所有公司，而是寻找极少数超级
明星：“我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力
非凡并且为股东着想的管理层来经营的大公司。这种目
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