机械设备行业：自动化设备行业盈利能力走强，智能物流装备赛道空间广阔.pdfVIP

2021 年 09 月 13 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 自动化设备行业盈利能力走强，智能物流装 备赛道空间广阔 ——机械设备行业第37 周周报 最近一年行业走势 投资要点： 机械设备(申万) 沪深300 0.2000 0.1500  自动化设备行业上半年营收大幅提升，机器人行业盈利能力走 0.1000 高：上半年SW 自动化设备板块营收212.7 亿元，同比增长 0.0500 0.0000 72.1%；实现归母净利润30.8 亿元，同比增长 107.7%；其中工 -0.0500 控设备板块的表现略好于机器人本体板块，营收同比增长 -0.1000 -0.1500 82.8%；归母净利润同比增长117.8%；毛利率方面，SW 自动 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 / / / / / / / / / 1 1 1 1 1 1 1 1 1 化设备板块毛利率上半年为 15%，与去年同期提升3.2pct；其 2 2 2 2 2 2 2 2 2 中机器人板块近几年毛利率提升十分明显，从2018H1 的5.2% 行业相对表现 提升至2021H1 的13.7%，盈利能力提升明显，显示国产低端 表现 1m 3m 12m 的工业机器人产能已经逐步得到出清，龙头企业的技术经过长期 机械设备 1.1 9.4 24.7 积累，产品性能不断提升，在PLC、伺服、变频器、机器视 沪深300 0.8 -2.5 7.6 觉、减速机的等国产核心部件的中高端产品部分具备进口替代能 力，竞争格局不断优化。 相关报告 《智能物流装备行业深度报告：智能物流大  智能物流装备行业空间广阔，优势企业有望快速成长。智能物 势已明，星火燎原指日可待》——2021-09- 流装备通常由自动化仓储、搬运、输送、分拣、拣选、电气控制 02 和信息管理系统组成。近几年国内物流总费用逐年在上涨，快递 《机械设备行业第34 周周报：工业机器人景 业务量持续提升，传统仓储作为劳动密集型企业，面临人员成本 气度持续，高端机床行业具备成长性》—— 抬升，同时从业人员数量下降问题。2020 年我国社会物流总费 2021-08-23 占GDP 的比率已降至14.7%，但与美国、日本 （8%-9% ）等 《机械设备行业第33 周周报：宁德时代定增 发达国家仍具有一定距离，整体运行效率相对较低。同时不同下 加码扩产，设备优质产能稀缺加剧》—— 游对应的自动化物流设备和软件等都具有技术共同性，有效提升 2021-08- 16 行业整理空间。我们判断具备较强系统集成和软件开发能力、核 《机械设备行业第32 周周报：关注 FA 长尾 心物流设自主研发程度高