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一 、供需力量博弈，2 02 2油价高位波动
油价和库存具备强相关性，油价高位通常伴随着库存低位。2 0 2 0 年新冠疫情冲击后，随着全球原油 求回暖和
OPEC+联盟进行大规模减产，全球原油大幅去库。截至2022 年 9 月，O EC D商业原油库存13 亿桶，已降至过
去 10 年低点，截 至 2 02 2 年底 ，美国商业原油库存4 亿桶 ，是 2 0 15 年 以来的库存低点，全球原油库存相对低
位支撑2 022 年油价高位。
图 1 : 美国商业原油库存与布
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