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期货从业-期货投资分析
第第16讲讲 期权定价（三）期权定价（三）
※知识点：二叉树模型知识点：二叉树模型
一、单步二叉树模型
（一）案例分析
假设一个股票的当前价格为20美元，并且我们已知在3个月后股票的价格将会变为22美元或18美元。如何对3个
月后执行价格为21美元的看涨期权定价？这个期权在3个月后的价值将为以下两者之一：如果股票价格变为22美元，
期权价值将为1美元；如果股票价格为18美元，期权价值将为0 。这些如图所示：
投资组合：买入∆ 单位的股票同时卖出一份看涨期权。使得投资组合成为无风险的
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