2023下半年宏观经济与资产展望：向稳态增速回归.docxVIP

仅供机构投资者使用 证券研究报告 向稳态增速回归 ——2023下半年宏观经济与资产展望 宏观首席分析师：孙付 SAC NO：S1120520050004 2023年5月13 日 请仔细阅读 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 核心观点 ● 美国经济可能在2023年三季度或四季度出现衰退，将是一次被充分预期的衰退，市场已有所消化，后续 影响相对有限。 ● 中国经济：伴随经济活动正常化，下半年经济环比动能将向稳态水平回归。预计全年GDP增速约5.7%，单 季增速分别为： 4.5%、8%、5%和6%。 ● 经济恢复特征：1) 一季度全面集中恢复，各行业改善显著，二季度后边际有所放缓；2) 一般服务