行业风格轮动背后的周期线索指向何方.docxVIP

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2023-05-17 发布于北京
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全景图：简单回顾近年五大行业风格的轮动 2018 年之后 A 股风格轮动规律出现变化 2018 年之后，A 股风格轮动规律发生明显变化，从规模风格与估值风格轮动可见一斑：以巨潮指数构建的小盘/大盘净值比和成长/价值净值比走势出现了显著的分化。过去小盘约等于成长，大盘约等于价值的规律被打破，大盘成长风格崛起。其背后一个重要因素是外资定价权的提升，外资的配置风格成为影响市场的重要因素。 2018 年之后，外资在对 A 股配置建仓完成后，购入 A 股权益金额从单向流入到开始出现显著波动，外资行为对市场风格的影响开始显现。外资成交金额占 A 股比重于 20、21 年达到顶峰，而此时亦是规模风格与价