亚星锚链-市场前景及投资研究报告-全球链条龙头，船舶、海工景气，漂浮式风电.pdfVIP

证券研究报告·公司深度研究 ·船舶制造 亚星锚链（601890 ） 全球链条龙头受益船舶、海工景气上行，漂 2023 年05 月19 日 浮式风电打开成长空间 增持 （首次） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023E 2024E 2025E 营业总收入（百万元） 1,516 1,979 2,467 2,964 同比 15% 31% 25% 20% 归属母公司净利润（百万元） 149 229 304 394 同比 23% 54% 32% 30% 每股收益-最新股本摊薄（元/股） 0.16 0.24 0.32 0.41 P/E （现价最新股本摊薄） 71.65 46.55 35.13 27.13 股价走势 [Table_Tag] 关键词：#新需求、新政策 亚星锚链 沪深300 [Table_Summary] 68% 投资要点 60% 52% ◼ 持续扩张的全球链条龙头，业绩增长有望提速 44% 36% 公司是全球最大的链条生产企业之一，专业从事船用锚链、海洋系泊 28% 20% 链和矿用链，其中船用锚链及海工系泊链已获得美国船级社、德国劳氏船 12% 4% 级社、法国船级社、挪威船级社等多家船级社认证，彰显全球龙头地位。 -4% -12% 1 ）收入端：2022 年公司营收 15.16 亿元，2017-2022 年 CAGR 约 8% ， 2022/5/19 2022/9/17 2023/1/16 2023/5/17 2023Q1 实现收入4.89 亿元，同比+38.18% ，加速增长。2 ）利润端：2022 年归母净利润为 1.49 亿元，2017-2022 年CAGR 达到35% ，远高于收入端 增速，反映出盈利能力提升，2017-2023Q1 销售净利率分别为 2.69%、- 市场数据 2.30% 、7.01%、8.04%、9.19%、10.02%和 12.25%。展望未来，一方面受 收盘价(元) 11.13 益于船舶海工行业景气上行，公司收入端增长有望提速；另一方面受益 于溢价能力提升、原材料价格回落，我们判断公司利润端有望加速增长。 一年最低/最高价 6.90/12.07 ◼ 传统主业处在上行周期，公司基本盘有望持续扩张 市净率(倍) 3.22 作为全球链条龙头，公