八、货币政策目标体系.pptVIP

一、货币政策工具的形成 再贴现政策 1833年英国《银行特许法》 公开市场操作政策 1914年英格兰银行 存款准备金政策 1935年美联储正式确认 第三十页，共八十三页。 二、货币政策工具的选择 经济体制 具体的操作环境差异与变化 宏观调控的需要 货币政策工具选择的体系性与相互协调性 控制货币供应量的能力和对利率的影响 货币政策工具的影响力 第三十一页，共八十三页。 总量调节——使用一般性政策工具。 结构调整——使用选择性政策工具。 宏观调控 在使用存款准备金政策时，通常采用公开市场反向操作来减轻它的影响。 再贴现政策可以配合其它工具进行经济结构的调整； 公开市场业务成为最主要的货币政策工具。 第三十二页，共八十三页。 第二节一般性货币政策工具 一、存款准备金政策 指中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过制定或调整商业银行更存款货币机构缴存中央银行的存款准备金的比率，调控商业银行等存款货币机构的信用创造能力，从而间接的调控社会货币供应量的政策。 第三十三页，共八十三页。 2、存款准备金政策作用 保证商业银行等存款类金融机构的资金流动性和现金兑付能力 集中一部分信贷资金 调节货币供给量 第三十四页，共八十三页。 3、法定准备金政策工具的评价 优点： 首先对货币供应量具有极强的影响力，力度大、速度快，效果明显，是中央银行收缩和放松银根的有效工具。 其次，对所有存款货币金融机构的影响是均等的。不像公开市场操作或再贴现率政策，只对参与市场操作或申请中央银行贷款的银行才发生作用。 缺点：准备金比率的微小变动会通过银行信用的收缩扩张产生放大作用，对经济的振动太大，难以成为日常使用的政策工具。 法定存款准备金存放于央行没有利息收益 第三十五页，共八十三页。 美国准备金制度的主要特点为： 1、准备金不付息：对超额准备和结算账户付息。 2、准备金构成宽泛：库存现金和在中央银行的存款。 3、分段计提和起征豁免：存款未达到一定数量时，其准备率为零，超过这个规模才需缴纳准备金。这种规模每年调整，它反映银行系统的发展。 4、对不同银行计提不同的准备金：小银行的准备金比例相对要低。 5、准备金可以追加：可以对交易账户征收高达4%的补充准备金。与一般准备金不同，这种补充准备金可以获得利息。 6、按照平均余额计提准备金 第三十六页，共八十三页。 1984年的准备金资料 负债种类 准备金率 波动范围 所有负债的0—220万 0 … 交易账户的0—2890万 2890万以上 3 12 3 8—14 个人的定期和储蓄存款 非个人的同类存款期限短于1.5年 1.5年和1.5年以上者 0 3 0 0 0—9 对外国银行的净负债 3 联储相机决定 第三十七页，共八十三页。 二、再贴现政策与业务操作 1、再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率的办法，影响商业银行等存款货币机构从中央银行获得的再贴现贷款和超额准备。 第三十八页，共八十三页。 2、再贴现政策的作用 再贴现率的升降会影响商业银行等存款货币机构的准备金和资金成本。 再贴现政策可以调整信贷结构。 再贴现率的升降可产生货币政策变动方向和力度的告示作用，从而影响公众预期。 防止金融恐慌。 第三十九页，共八十三页。 3、再贴现政策内容 再贴现率的决定和调整 物价水平、资金供求状况、银行的资金成本、社会平均利润率、国家宏观经济政策、国际利率水平 再贴现票据的调整 再贴现额度的调整 第四十页，共八十三页。 4、再贴现政策作用机制 货币量偏多——央行提高再贴现率——商业银行融资成本上升——商业银行借款意愿降低——商业银行准备金减少——贷款规模减少——市场货币供给减少——市场利率上升——客户融资成本上升——投资减少、经济放缓 第四十一页，共八十三页。 5、再贴现政策优缺点分析 优点： 直接影响基础货币和货币供应量 结构调整 告示效应 缺点：不是理想控制工具(央行的被动地位、融资渠道、增加央行压力） 缺乏弹性 从利率水平来看，不能改变利率结构 第四十二页，共八十三页。