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资产证券化业务规则汇编 监管问答、业务问答、REITS 业务 中国证券投资基金业协会 资管产品部整理汇总 2020 年9 月29 日 1 目 录 第七部分 监管问答 3 7.1 资产证券化监管问答（一） （2016 年05 月13 日证监会）4 7.2 资产证券化监管问答（二） （2018 年12 月24 日证监会）5 7.3 资产证券化监管问答（三） （2019 年04 月19 日证监会）6 第八部分 业务问答 8 8.1 上海证券交易所资产证券化业务问答（一） （2018 年5 月 上交所）...9 8.2 上海证券交易所资产证券化业务问答（二）—绿色资产支持证券 （2018 年8 月13 日上交所）11 8.3 上海证券交易所资产证券化业务问答（三）—关于分期发行 （2019 年2 月12 日上交所）12 8.4 深圳证券交易所资产证券化业务问答（2020 年5 月修订） （2020 年5 月修订 深圳证券交易所固定收益部）13 第九部分 REITS 业务90 10.1 中国证监会 国家发展改革委关于推进基础设施领域不动产投资信托基 金（REITS）试点相关工作的通知 （2020 年4 月24 日证监发〔2020〕40 号） 91 10.2 公开募集基础设施证券投资基金指引（试行） (2020年8 月6 日证监 会公告[2020]54号)94 2 第七部分 监管问答 3 7.1 资产证券化监管问答（一） （2016 年05 月13 日证监会） 一、对于污水处理费、垃圾处理费、政府还贷高速公路通行费等收费，其按照“污染 者/使用者付费”原则由企业或个人缴纳，全额上缴地方财政，专款专用，并按照约定返还 给公共产品或公共服务的提供方。请问上述收费权类资产是否可以作为资产证券化的基础 资产？ 答：上述为社会提供公共产品或公共服务，最终由使用者付费，实行收支两条线管理， 专款专用，并约定了明确的费用返还安排的相关收费权类资产，可以作为基础资产开展资产 证券化业务。该类基础资产应当取得地方财政部门或有权部门按约定划付购买服务款项的承 诺或法律文件。 以该类资产为基础资产的，管理人应当在尽职调查过程中详细了解提供公共产品或公共 服务企业的历史现金流情况，约定明确的现金流返还账户。管理人应当对现金流返还账户获 得完整、充分的控制权限。 二、对于现金流入中包含中央财政补贴的可再生能源发电、节能减排技术改造、能源 清洁化利用、新能源汽车及配套设施建设、绿色节能建筑等领域的项目，请问现金流中的 中央财政补贴部分是否可以作为资产证券化的基础资产？ 答：我会积极支持鼓励绿色环保产业相关项目比照各交易场所关于开展绿色公司债券试 点通知的相关要求，通过资产证券化方式融资发展。上述项目现金流中来自按照国家统一政 策标准发放的中央财政补贴部分（包括价格补贴），可纳入资产证券化的基础资产。 三、对于政府与社会资本合作（PPP）项目开展资产证券化，请问相关PPP 项目的范围 应当如何界定？ 答：政府与社会资本合作（PPP）项目开展资产证券化，原则上需为纳入财政部PPP 示 范项目名单、国家发展改革委PPP 推介项目库或财政部公布的PPP 项目库的项目。PPP 项目 现金流可来源于有明确依据的政府付费、使用者付费、政府补贴等。其中涉及的政府支出或 补贴应当纳入年度预算、中期财政规划。 四、对于单一信托受益权进行资产证券化，请问有哪些关注要点？ 答：以单一信托受益权为基础资产，基础资产除必须满足现金流独立、持续、稳定、可 预测的要求之外，还应当依据穿透原则对应和锁定底层资产的现金流来源，同时现金流应当 具备风险分散的特征。无底层现金流锁定作为还款来源的单笔或少笔信托受益权不得作为基 础资产。 五、对于以融资租赁债权为基础资产进行资产证券化，请问有哪些关注要点？