2022私募基金年度报告.docxVIP

1.2022 全球对冲基金回顾 规模缩水，前十大对冲基金地位稳固 2022 年度，全球对冲基金管理资产规模维持在 4 万亿美元以上，具体来看 Q1、Q2、Q3 分别 环比增长了 7.06%、-5.14%、-3.27%，三季度末收至 4.71 万亿美元，较 2021 年四季度的 4.80 万亿元美元下降了 1.77%。 全球对冲基金管理资产规模从 2000 年的 0.26 万亿美元发展至 4.71 万亿美元，增长了 17.89 倍，平均复合增速 14.18%。结合管理期货基金（CTA），全球量化对冲基金（对冲基金+CTA，不含 FOF）管理资产规模共计 5.12 万亿美元。2022 年冲基金规模缩水主要是受到地缘政治冲突以及全 球经济衰退等因素影响，2022 年市场不确定因素增多，俄乌冲突牵扯出当前国际体系的矛盾与分歧，欧美高通胀引发加息超预期，导致全球资产价格缩水，市场波动加大，投资者风险偏好明显下降。 图 1 全球对冲基金管理资产规模 对冲基金（单位：10亿美元） 管理期货（单位：10亿美元） FOF（单位：10亿美元） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 BarclayHedge 官网 从细分策略上来看，期权策略、宏观策略、股债均衡、财困证券的市场份额变化在 5%以内；股票市场中性、股票多空、事件驱动、新兴市场、固定收益、股票偏多头的市场份额出现明显下降，其中股票偏多头、固定收益的市场份额降幅在 10%以上；复合策略、股票多头、并购套利和可转换套利的规模则出现了正增长，值得注意的是，2022 年复合策略占全球对冲基金投资策略的 14%，相较于 2021 年提升 40%，在市场份额方面增长最快。 图 2 全球对冲基金投资策略分布（2022 年） 图 3 全球对冲基金投资策略分布（2021 年） 其他 行业主题可转换套利 其他 行业主题 可转换套利 期权策略 1.09% 并购套利 2.36% 1.77% 复合策略 14.37% 9.58% 股债均衡 15.50% 0.80% 财困证券 0.32% 新兴市场 7.56% 股票偏多头 6.30% 期权策略 1.82% 1.06% 复合策略 10.31% 并购套利 1.96% 宏观策略 9.58% 股债均衡 15.73% 0.73%  财困证券 0.33% 新兴市场 8.35% 股票偏多头 7.87% 股票多头 宏观策略 4.12%  固定收益 18.81% 事件驱动 5.32% 股票多空 3.28% 股票市场中性 1.06%  股票多头 7.77% 4.18% 固定收益 21.18% 事件驱动 5.82%  股票市场中性 1.15% 6.34% 股票多空 3.57% BarclayHedge 官网 BarclayHedge 官网 根据 PensionsInvestments 所做的问卷调查，截至 2022 年 6 月份，对冲基金管理规模最大的 3 家公司分别是桥水联合、曼氏和文艺复兴科技，这 3 家公司的对冲基金管理规模分别为 12.64 万亿美元、7.35 万亿美元、5.7 万亿美元，较 2021 年度分别增长 19.60%、15.90%和-1.70%。对冲基金管理规模最大的前 20 家公司中，新上榜 3 家，分别为鲁费尔投资、布雷文·霍华德资产管理公司及 太平洋投资管理公司。在最新的前 20 大对冲基金中，只有 5 家对冲基金管理规模出现下滑，其余 15 家都较 2021 年有所增长。在行业整体规模缩水的情况下，头部机构仍然保持一定的规模增速，头部效应明显。 表 1 全球对冲基金管理资产规模排行榜 Top20 排名 管理人 2022 年管理对冲基金的规模（单 位：亿美元，数据截至 2022 年 6 月） 较 2021 年增幅 1 Bridgewater Associates（桥水联合） 126,400 19.60% 2 Man Group（曼式） 73,500 15.90% 3 Renaissance Technologies（文艺复兴科技） 57,000 -1.70% 4 Millennium Mgmt.（千禧管理公司） 54,968 5.10% 5 Citadel（城堡投资） 52,970 40.80% 6 D.E. Shaw Group（德劭基金） 47,861 20.40% 7 Two Sigma Investments/Advisers（双西投资） 40,969 3.60% 8 Davidson Kempner Capital Mgmt.（戴维森·坎普纳 资本管理） 37,450 0.30% 9 Farallon Capital Mgmt.（法拉龙资本管理） 37,400 -1.