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F9-2013年12月答案 F9（金融管理）是ACCA考试中的一门重要科目，本文将为大家提供2013年12月F9考试的答案及相关参考内容。Part A1. B -对于该公司，成本率因子为15%（150000/1000000），因此SAA为305000。 2. B -提高销售价格，成本率增加到27%，因此SAA为180000。3. B - 预算有利于财务规划和控制，并使公司能够及时对预算偏差进行调整。4. A - 风险管理旨在最小化可能面临的财务风险，包括货币波动、债务违约、利率波动等。5. C - 货币调整因素反映了通货膨胀的影响，也是一个进行比较的重要因素。Part B1. a)估算参考年份的自由现金流： FCF = EBITDA x （1-T） - Capital expenditure + Depreciation = 600000 x (1 – 0.35) – 150000 + 250000 = 430000 b)估算未来五年的FCF增长率： FCF2014 = 430000 x 1.1 = 473000 FCF2015 = 473000 x 1.1 = 520300 FCF2016 = 520300 x 1.12 = 582556 FCF2017 = 582556 x 1.12 = 651499 FCF2018 = 651499 x 1.15 = 749222 FCF增长率为10%、12%、15%、15%、15%。 c)估算参考年份的终极价值： Value = FCF2018 x (1 + g) / (r – g) = 749222 x 1.05 / (0.12 – 0.05) =67 d)确定公司价值： Corporate value = Discounted value of cash flows + Terminal value = 430000 / (1 + 0.10) + 473000 / (1 + 0.10)^2 + 582556 / (1 + 0.10)^3 + 651499 / (1 + 0.10)^4 + (749222 +67) / (1 + 0.10)^5 = 1014410.02 + 1025065.76 + 1068032.45 + 1043471.64 + 9260691.25 =12 e)估算参考年份的每股价值： Value per share = Corporate value / number of shares =12 / 2,000,000 = 6.74 2. a) 期权费用公允价值 = 期权点价 - 期权隐含点价 = 5 – 3 = 2 b) 期权费用 = 期权公允价值 x 期权数量 = 2 x 30,000 = 60000 Part CDigital Dreams Plc一直在寻求维持股价和利润之间的平衡。公司一直关注股东、利润、股价和市场份额间的权衡。作为公司的财务经理，我会推荐公司考虑以下因素：1. 定期评估经营绩效，注重现金流，以避免短期利润的追求导致现金流问题。这将有助于提高长期股东价值，并使公司在未来更健康地增长和竞争。2. 确定并维持适当的股息政策。这可以帮助公司增加股东收益，并促进信任和忠诚度，从而提高投资者满意度和声誉。3. 进行市场调研，了解消费者需求和竞争环境，以制定更清晰、更有针对性的市场策略。通过增加市场份额和提高品牌知名度，公司可以实现股价和利润之间的平衡。4. 进行风险管理，以确保财务风险的最小化。这将帮助公司应对通货膨胀、汇率波动和债务违约等外部风险，并使公司更具有抵御外部变化的能力。考虑以上因素，Digital Dreams Plc将能够更好地平衡股价和利润之间的关系，并取得可持续的经济增长。