新能源行业2023年投资策略-风光需求强劲追寻结构性机会.docx

新能源行业2023年投资策略-风光需求强劲追寻结构性机会 ? 市场行情回顾与估值 （一）电力设备指数呈现宽幅震荡格局 电力设备行业2022年下跌25.4%，跑输沪深300指数3.8个百分点。2022年市场受到内外部不确定性影响，疫情、地缘政治等多重因素冲击，主要指数出现较大波动，特别是以电力设备为代表的高景气赛道，波动幅度更大。申万电力设备指数在4月份触底之后，市场出现一波强势反弹，随后在8月份达到阶段性高点之后出现一波接近30%的回撤，临近年底受到光伏产业链价格下调影响，相关板块出现显著回调，带动整个电力设备指数出现阶段性低点。整体来看，电力设备行业2022年下跌25.4%，跑输沪深300指数3.8个百分点。 2022年电力设备行业指数涨幅在申万行业中排名27位。经历2022年年初以来的大幅下跌，成长性板块表现相对较差，电力设备行业在31个申万一级行业中涨幅排名在27位，煤炭、社服、交运等板块表现相对较好。申万电力设备二级板块中，光伏设备表现相对较好，跌幅为-18.5%，小幅跑赢沪深300指数3.1个百分点。 （二）估值处于过往10年较低位置 行业市盈率为26.92倍，位于10年历史6.60%分位。截至2022年底，电力设备行业的市盈率为26.92倍，在过往10年的历史分位数约为6.60%，处于历史的较低位置。估值分位数最高的是其他电源设备Ⅱ，市盈率为48.25倍，处于10年历史