企业债券融资政策与实务.ppt

停车场稀缺现在已成为城市的通病，城市汽车保有量在不断增加，但可用的建设用地越来越少，尤其是市中心，停车场更是十分紧张。城市停车需求与停车位供给的矛盾若越来越大，会严重影响城市功能的发挥。国家发改委通过出台专项债券指引，加大企业债券融资方式对城市停车场建设及运营的支持力度。 政策背景 项目收入需要覆盖项目总投资。项目需要有市场化收入，项目收入中来自政府的收入及非自有土地转让收入不得超过总收入的50%。 募投项目可为多个停车场项目的打包项目。 停车场项目收入可以包括停车场本身的收入及项目配套商业等的收入，常见的收入来源包括：1.停车位出售收入；2.收取的临时停车费；3.配套建设的商业用房销售、出租收入。 项目收入测算 加快审核：企业可直接向发改委申报发行债券（须同时抄送省级发展改革部门，由省级发展改革部门并行出具转报文件），第三方技术评估时间进一步缩减至10个工作日。 突破指标限制：不受发债指标限制；不受“地方政府所属城投企业已发行未偿付的企业债券、中期票据余额与地方政府当年GDP的比值超过8%的，其所属城投企业发债应严格控制”的限制；不受“单次发债规模，原则上不超过所属地方政府上年本级公共财政预算收入”的限制。 投资规模文件依据：债券募集资金可用于房地产开发、城市基础设施建设项目（以下简称“主体项目”）中配套建设的城市停车场项目，具体投资规模可由主体项目审批部门根据主体项目可行性研究报告内容出具专项意见核定。 70%来自于发债：募集资金占城市停车场项目总投资比例由不超过60%放宽至不超过70%。 负债率放宽到70%/75%：将城投类企业需提供担保措施的资产负债率要求分别放宽至70%；主体评级AAA的，资产负债率要求进一步放宽至75%。 鼓励发债用于委托经营或转让—经营—转让（TOT）等方式，收购已建成的停车场统一经营管理;鼓励项目采取“债贷组合”增信方式; 对有稳定偿债资金来源的停车场建设项目，可开展项目收益债券试点。 指引主要内容 监管部门支持品种——停车场专项债 第四十六页，共一百零六页。 案例——停车场专项债 第四十七页，共一百零六页。 案例——停车场专项债 第四十八页，共一百零六页。 案例——停车场专项债 第四十九页，共一百零六页。 案例——停车场专项债 第五十页，共一百零六页。 案例——停车场专项债 第五十一页，共一百零六页。 案例——停车场专项债 第五十二页，共一百零六页。 综合管廊的意义在于充分地利用了地下空间；在于它的综合性，不仅能把管线全部入廊，还可以走雨水、污水在于节省投资，将拉动经济增长，改变城市面貌，保障城市的安全。 政策背景 项目收入需要覆盖项目总投资。项目需要有市场化收入，项目收入中来自政府的收入及非自有土地转让收入不得超过总收入的50%。 项目收入主要包括：向入廊单位收取管廊租赁费和管廊物业管理费。 项目收入测算 指引主要内容 加快审核：企业可直接向发改委申报发行债券（须同时抄送省级发展改革部门，由省级发展改革部门并行出具转报文件），第三方技术评估时间进一步缩减至10个工作日。 突破指标限制：不受发债指标限制；不受“地方政府所属城投企业已发行未偿付的企业债券、中期票据余额与地方政府当年GDP的比值超过8%的，其所属城投企业发债应严格控制”的限制；不受“单次发债规模，原则上不超过所属地方政府上年本级公共财政预算收入”的限制。 可延长批文有效期：对于与新区、开发区、新型城镇化建设规划相配套的综合管廊项目，若项目建设期限超过5年，可将专项债券核准文件的有效期从现行的1年延长至2年。 70%来自于发债：募集资金占项目总投资比例由不超过60%放宽至不超过70%。 负债率放宽到70%/75%：将城投类企业需提供担保措施的资产负债率要求分别放宽至70%（AAA75%）。 鼓励项目采取“债贷组合”增信方式; 对有稳定偿债资金来源的建设项目，可开展项目收益债券试点。 监管部门支持品种——地下综合管廊专项债 第五十三页，共一百零六页。 案例——地下综合管廊专项债 第五十四页，共一百零六页。 案例——地下综合管廊专项债 第五十五页，共一百零六页。 案例——地下综合管廊专项债 第五十六页，共一百零六页。 总体上看，养老服务和产品供给不足、市场发育不健全、城乡区域发展不平衡等问题还十分突出。为加大企业债券融资方式对养老产业的支持力度，引导和鼓励社会投入，制定养老产业专项债指引。 政策背景 项目收入需要覆盖项目总投资。项目需要有市场化收入，项目收入中来自政府的收入及非自有土地转让收入不得超过总收入的50%。 项目收入主要包括：养老产业相应的公寓、床位等带来的收入。 项目收入测算 指引主要内容 加快审核：企业可直接向发改委申报发行债券（须同时抄送省级发展改革部门，由省级发展改革部门并行出具转报文件），第三方技术评估时间进一