电子烟行业深度系列报告三：欧洲市场，替烟趋势明确，市场方兴未艾.docxVIP

行业研究 行业研究 证 券 研 究 报 告轻工制造 2023 证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号： 证监许可(2009) 1210 号 未经许可，禁止转载 电子烟 电子烟行业深度系列报告三 欧洲市场：替烟趋势明确，市场方兴未艾 口 TPD 监管环境整体宽松，“2040 无烟”计划推出。相对美国 PMTA，欧盟正式 实施的 TPD 申请材料简略和费用低，品牌产品通过率与制造商绑定度较低。 截至目前，欧洲 46 个国家中仅有 7 个国家对口味进行限