人民币汇率破7对资产表现影响几何.docxVIP

目 录 摘要： 1 一、 5 月市场回顾 4 （一） 4 月经济数据表现 4 （二） 大类资产配置策略表现 4 二、 6 月市场展望：人民币汇率承压短期难有改观 5 （一） 人民币汇率破 7 或仍将持续 6 （二） 汇率贬值并非权益下跌主因，二者多共振 8 （三） 汇率贬值下债市无熊市 12 （四） 汇率贬值对商品内外比价的影响 14 三、 资产表现回顾及展望 19 （一） 大类资产追踪 19 （二） 大类资产展望 20 免责声明 23 图表目录 图表 1： 4 月数据整体不及预期 4 图表 2： 大类资产配置月度表现 5 图表 3： 2023 年 5 月与 2023 年 4 月配置方案明细 5 图表 4： 美元兑离岸人民币、即期汇率破 7 6 图表 5： 2023 年 4 月社零增速乏力 7 图表 6： 美国经济韧性与加息推高美元指数 7 图表 7： 中美利差倒挂在 4 月后加深 7 图表 8： 人民币汇率难以迅速回落至 7 以内 8 图表 9： 汇率本质上就难以成为资金和资产价格变化的主因 8 图表 10： 人民币汇率与股指相关性较高 8 图表 11： 人民币汇率变化与北向资金变化相关性较高 9 图表 12： 人民币汇率与国内景气度有一定相关性 9 图表 13： 汇率贬值和北向资金净