公司理财作业——时间价值具体应用案例.doc

三、资金时间价值在生活中的运用既然资金具有时间价值，那么在生活中人们可以怎样有效的运用资金的时间价值呢？资金使用者从资金所有者那里取得资金是要付出代价的，那么使用资金所得的收益必须大于所付出的代价，使用者才能得到好处。资金时间价值在生活中的实际运用存在于多方面，在此举几个实例加以说明（各系数均可由“时间价值系数表”查得）。例1，某人计划每年为12岁的孩子存入一笔钱，打算等10年后孩子大学毕业时，送孩子出国留学。办理各种手续和出国第一年费用大概需要180000元，那他现在应该每年存入多少钱？假定市场平均利率为10%。（这实际上是一个零存整取的问题，即已知普通年金终值求年金。）∵ S=A*（S/A，i，N）查“普通年金终值系数表”得：(S/A，10%，10)=15.9374∴ A=S/（S/A，i，N）=180000/15.9374=11294.2元即：他应每年存入11294.2元。例2，某人要出国3年，请朋友代为支付其母亲租用住房的房租，每年租金2000元，假定银行存款利率为3%，他现在应该一次性存入银行多少钱？（这是一个已知零取求整存的问题，即已知年金求现值。）查“年金现值系数表”得：（P/A，3%，3）=2.8286P=A*（P/A，i，N）=2000*2.8286=5657.2元即：他现在需要一次性存入银行5657.2元才够支付三年的房租。例3，有一位30岁无正式工作的居民，打算自行购买一份养老保险，每月缴纳150元，一年1800元，缴足20年后就不再缴纳，从50岁开始每月从社保部门领取养老金300元。这个人购买养老保险是否合算？假定市场平均利率为10%。购买养老保险总支出=1800*（S/A，i，N）=1800*8.5136元=15324.5元（普通年金现值的计算）查“年金现值系数表”得：(S/A，10%，20)=8.5136领取养老金总收益=300*12/10%=36000元（永续年金的计算）购买养老保险净收益=总收益-总支出=36000-15324.5=20675.5元只要净收益大于0，那么投资购买个人养老保险都是值得的。例4，如果你有一笔多余的暂时闲置的资金10000元，是存入银行还是购买国库券或股票？假定一年期定期存款利率为2%，一年期国库券利率为2%，股票一年收益率为6%的概率为60%，收益率为2%的概率为20%，收益率为-5%的概率为20%。个人所得税率为20%，一年的通货膨胀率为3%。(1)存款一年的收益=10000*2%*（1-20%）*（1-3%）=190.12元(2)购买国库券的收益=10000*2%*(1-3%)=194元注:国库券利息不缴纳个人所得税(3)购买股票的收益=[10000*6%*60%+10000*2%*20%+10000*(-5%)*20%]*(1-20%)*(1-3%)=232.8元三种不同投资方案的收益相对比，如果你喜欢冒险就可以选择股票，如果不愿意冒险但又想取得比存款多的收益，最好是选择购买国库券。例5，（按揭购房成本收益与租房费用的对比）某人准备在重庆市区购买一套面积70㎡的新房（现房），按3000元/㎡均价计算，首付30%，7成10年按揭。购房时发生手续费、税费、水电气户头费等为总房款的8%，银行10年按揭贷款年利率为5%。假定当时当地70㎡住房出租每月租金为400元，年初一次性支付当年租金，银行三年期定期存款利率为3%，每三年自动转存，存款利息个人所得税率为20%。此人手中现有80000元现金，那么他究竟选择买房还是租房更合算？假定市场平均利率为10%。10年后房价按折余价值上涨10%。(在此不考虑通货膨胀)（1）10年租房支出=400*12*[（S/A，i，N+1）-1]=4800*（18.5312-1）=84149.8元（先付年金终值的计算）查“年金终值系数表”得：（S/A，10%，10+1）=18.5312（2）80000元现金存入银行，10年后的本利和=80000*（1+3%）10*（1-20%）=80000*1.3439*0.8=86009.6元（复利终值的计算）查“复利终值系数表”得：（1+3%）10=1.3439（3）首付房款=70*3000*30%=63000元贷款金额=70*3000*70%=147000元10年支付贷款本息总额=147000*（1+5%）10=147000*1.6289=239448.3元（复利终值的计算）查“复利终值系数表”得：（1+5%）10=1.6289（说明：由于购房者偿还贷款本息采用月供，10年支付贷款本息总额应为147000*（1+5%/12）10*12，但（1+5%/12）10*12系数不方便查找，在此简化计算，当然简化计算结果要小些。