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元宇宙系列研究：应用场景的投资框架 行业评级：增持 中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部分 核心观点  元宇宙的缘起 ➢ 元宇宙 (Metaverse) ：指的是一个与现实世界平行的线上虚拟世界，其核心在于对虚拟资产和虚拟身份的承载，用户能在元宇宙中进行社交、娱乐、创作、展示、教育、交易等社会性、 精神性活动，以此实现人类生存/感官维度的拓展，进而创造可复制和新增的全新经济系统。 ➢ 特征： Roblox提出了通向 “元宇宙”的8个关键特征：Identity （身份）、Friends （朋友