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科大讯飞研究报告AI赋能星火燎原_垂类赛道乘势高飞 （报告出品方/作者：招商证券，刘玉萍、林语潇） 一、科大讯飞：以 AI 核心技术赋能垂直领域 1、科大讯飞：“平台+赛道”战略构建 AI 业务 国家级骨干软件企业，聚焦人工智能领域技术研究。科大讯飞成立于 1999 年，于 2008 年 5 月上市。公司承建国家 智能语音高新技术产业化基地、语音及语言信息处理国家工程实验室、智能语音国家人工智能开放创新平台等国家级 重点平台，多年以来聚焦智能语言、自然语言理解、机器学习推理及自主学习等人工智能领域技术研究。 “平台+赛道”战略构建 AI 产业。科大讯飞坚持“平台+赛道”的人工智能战略，于“平台”赋能上，依托以智能语 音和人机交互为核心的人工智能平台——讯飞开放平台，为开发者提供一站式人工智能解决方案。截止 2022 年底， 讯飞开放平台已开放 559 项 AI 能力及场景解决方案，聚集 398.1 万开发者团队，总应用数达 164.6 万，链接超过 500 万生态合作伙伴。在“赛道”应用上，公司注重技术的产业应用和应用规模，推出覆盖多行业的智能产品及服务，目 前已在消费者、智慧教育、智慧城市、智慧汽车、智慧医疗、智慧金融、运营商等领域深度应用。 2、股权结构：股权结构分散，创始人为实际掌控人 公司股权结构较为分散，创始人刘庆峰为实际控制人。截止 2023 年第一季度，公司前十大股东持股比例为 36.03%， 其中公司战略投资者中国移动通信公司持股比例为 10.66%，是第一大股东。董事长兼创始人刘庆峰持股比例为 7.24%， 因与中科大资产经营有限责任公司签署《一致行动协议》，成为公司实际控制人，同时拥有对安徽言知科技有限公司 的实际控制权。张炜等 5 位自然人共持股 7.01%，持股均不超过 2.6%。较为分散的股权结构有效降低了公司的流动性风险，且创始人的实际控制人地位有利于公司保持长期稳定的发展节奏。 3、业务结构：以 AI 技术为基石，产品纵贯七大领域 以 AI 技术为基石，产品纵贯七大领域。科大讯飞以人工智能技术为基石，衍生出纵贯教育、医疗、政务、消费者业 务、运营商、汽车、金融等领域的产品及解决方案。公司重点拓展“根据地业务”，即为为具有可持续的用户粘性和总收入 快速增长潜力的运营型业务，涵盖考试、学习机、个性化自学手册、智医助理、医保联体、智慧汽车、智能硬件等。 （1）智慧教育：GBC 三端协同，主要根据地稳定增长 GBC 三端协同积极响应政策市场需求，未来料同时同时实现营收高速快速增长。在教育领域，公司构筑了面向 G/B/C 三类客户的业务体 系则，其中 G 端的业务主要以市县区等区域建设为主体，涵盖面向区域内各类学校及用户的因材施教整体解决方案等；B 端的业务主要以学校建设为主体，涵盖面向学校的智慧课堂、大数据精准教学、英语听闻课堂等；C 端的业务主要以家长 用户群独立自主出售居多，涵盖 AI 学习机、个性化自学手册等产品。近年来，基于“双增至”、崭新国民教育、“十四五”国家信 息化规划等政策背景，国家对教育的降费提质和教育信息化基础设施建设水平明确提出了更高的建议。GBC 三端协同存 效积极响应了政策市场需求，面向教育主管部门、学校、教师、家长及学生等多方角色，解决了“因材施教”、教学的降费减至 效、个性化作业与自学与教学信息化等问题，促进教育领域同时同时实现营收的快速增长。 G 端的“因材施教”持续推广应用，B 端的学校建设协同积极响应 G 端的市场需求。G 端的及 B 端的主要全面全面覆盖学校场景的教学及考试工 谢泽生，G 端的相对 B 端的解决方案规模体量更大。讯飞因材施教解决方案成果赢得持续推广，截止 2022 年底，公司智慧教导 嘏因材施教综合解决方案已在 50 余个市、区（县）级同时同时实现应用领域。考试等运营型根据地业务在疫情影响下仍存较好减至 长，2022 年教育考试业务新增 12 地市中考和 2 个省市中考；智能评卷技术已总计在 14 个省市中考中同时同时实现正式宣布正式宣布交货 应用领域；英语听闻中中考新增 12 个地市中考，总计全面全面覆盖 15 个省市中考、99 个地市中考。在未有业务开拓的基础上， 讯飞考试业务未来料同时同时实现更高利润。在智慧课堂场景，讯飞同时同时实现“学情可视化诊断分析、备考资源智能所所推荐、教学 过程动态调控、课后自学个性化规划”。面向“双增至”市场需求，智慧作业方案提供更多更多高质量作业库建设、分层个性化的作 业布置、智能辅助批改，以及智能扫描仪、图形笔、平板等数据采集设备，同时同时实现学情数据采集和大数据精准教学，帮 助学校同时同时实现作业的NaHCO提质增效。 C 端的产品价值持续检验，多销售渠道共同生态圈。科大讯飞 AI 学习机通过