短期筹资管理学与财务知识分析策略.pptxVIP

财务管理系列教材第七章 短期筹资 主讲人：李咏梅 第七章 短期筹资第七章 短期筹资第一节 短期筹资策略第二节 短期筹资方式第七章 短期筹资第一节 短期筹资策略一、短期筹资的特点二、短期筹资策略第七章 短期筹资一、短期筹资的特点短期筹资的特点 短期筹资是指为满足公司临时性流动资产需要而进行的筹资活动 短期负债筹资的特点 速度快 弹性高 成本低 风险大第七章 短期筹资二、短期筹资策略临时性流动资产（季节性临时性需要）流动资产永久性流动资产（长期稳定需要）临时性流动资产短期负债筹资永久性流动资产长期负债和股权筹资（一）流动资产组合策略第七章 短期筹资二、短期筹资策略稳健型 长期资本满足永久性资产资本需求和部分临时性资产资本需求激进型 长期资本不能满足永久性资产的资本需求，要依赖短期负债来弥补折衷型 长期资本刚好满足永久性资产资本需求第七章 短期筹资二、短期筹资策略流动资产组合策略（稳健型）7/7-10.rmvb7\7-10.rmvb第七章 短期筹资二、短期筹资策略流动资产组合策略（激进型）7/7-11.rmvb7\7-11.7/7-11.rmvbrmvb第七章 短期筹资二、短期筹资策略流动资产组合策略（折中型）7/7-12.rmvb7\7-12.7/7-12.rmvbrmvb第七章 短期筹资二、短期筹资策略在选择组合策略时应注意： 资产与债务偿还期相匹配 净营运资本应以长期资本来源来解决 保留一定的资本盈余 参阅例题P149第七章 短期筹资二、短期筹资策略（二）短期负债各项目的组合策略 短期负债不同项目的资本成本和偿还期限同，它们对风险与收益的影响也各有差异 短期负债各项目的组合策略主要是根据生产经营的规律性，合理安排短期银行借款、应付账款、应付票据的借款期限、还款期限和支用期限，即按不同的偿还期限筹措各种短期资本来源，以保证既能满足生产经营需要，又能及时清偿各种到期债务 第七章 短期筹资第二节 短期筹资方式 一、商业信用：指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为 应付账款 应付票据 预收账款等 二、短期银行借款：无担保借款、担保借款第七章 短期筹资一、商业信用（一）应付账款筹资应付账款的信用条件 信用期限（n）：是允许买方延期付款的最长期限 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上 的优惠，即少付款的百分比 折扣期限：是卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。例：（2/10，n/30） 第七章 短期筹资一、商业信用“免费”筹资 如果卖方不提供现金折扣，买方在信用期内任何时间支 付货款均无代价；如果卖方提供现金折扣，买方在折扣期内支付货款， 也没有成本发生。这两种情况通常称为“免费”筹资 有代价筹资 如果购货方在规定的信用期限延迟付款，或放弃现金折扣，在折扣期限外支付货款，则称为有代价筹资第七章 短期筹资 0 10 20 30购买98 000（付款）一、商业信用?应付账款筹资（2/10，n/30）0 10 20 30 购买100 000 （付款）第七章 短期筹资一、商业信用第10天付款： 免费筹资额为98 000元(100 000 – 2 000)第30天付款 付款总额为100 000元。这可以看作借一笔为期20 天，金额为98 000元的贷款，利息为2000元，其借款的实际利率为： 20天的实际利率=(2 000/98000)×100%=2.04% 实际年利率=2.04%×360/20=36.72% 第七章 短期筹资一、商业信用应付账款筹资成本7/7-13.rmvb7\7-13.rmvb 第七章 短期筹资一、商业信用 延期付款可降低成本，但由此却会带来一定的风险或潜在的筹资成本 ： 信用损失 利息罚金 停止送货 法律追索 延期付款应与公司其他短期筹资成本相比较 延期付款应与公司可自由使用的资本来源用于短期投资所获得的收益相比较 第七章 短期筹资一、商业信用（二）应付票据 应付票据是购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证 应付票据种类 按承兑人的不同：（可以背书转让） 商业承兑汇票 、银行承兑汇票 按是否带息： 带息票据、不带息票据 第七章 短期筹资一、商业信用应付票据的贴现 当收款人需要资金时，可向银行贴现 贴现是收款（持票）人把未到期的汇票转让给银行，贴付一定利息以 取得银行借款的行为，贴现期从其贴现之日起到票据到期日止。 企业贴现实际收到的资金的计