2023年汽车行业研究报告.pdfVIP

内容目录 1 历史复盘：政策周期驱动行业波动向上 6 1.1 2008 年到2010 年：“四万亿”投资拉动工程和运力需求提升 6 1.2 2016 年-2021 年上半年：治超限载叠加排放升级 7 1.3 2021 年下半年至今：卡车行业逐步探底，有望迎来复苏 8 1.4 客车行业周期性较弱，新能源补贴政策对销量影响显著 9 2 重卡处于底部区域，基本面改善可期 10 2.1 行业处于底部区间，2023 年开始有望逐步迎来复苏 10 2.2 行业格局稳定，下游需求来自物流运输和工程基建 10 2.3 GDP 提升带动重卡保有量和销量中枢稳步提升 12 2.4 中长期贷款、公路货物周转量和运价是重卡周期拐点的风向标 14 2.5 展望未来：电动化，网联化，智能化、高端化是重卡的发展趋势 15 3 轻卡：行业走出疫情阴霾，逐步回暖 19 3.1 法律法规显著影响轻卡行业发展 19 3.2 轻卡行业竞争格局稳定，CR5 份额约60% 20 3.3 电动化有望成为轻卡产品未来的发展趋势 20 4 客车：国内需求企稳，增量来自公路客车电动化 22 4.1 客车：国内需求有望企稳 ，增长点来自公路客车电动化 22 4.2 客车行业竞争格局稳定，宇通市占率第一 23 4.3 公路客车电动化和海外出口有望成为全新增长点 23 5 产业链标的梳理 24 5.1 中国重汽（000951.SZ） 24 5.2 潍柴动力（000338.SZ） 25 5.3 中集车辆（301039.SZ） 25 5.4 一汽解放（000800.SZ） 26 5.5 东风集团股份（0489.HK） 27 5.6 福田汽车（600166.SH） 27 6 风险提示 29 图表目录 3 图1. 卡车销量及 YOY 6 图2. 重卡销量及YOY 6 图3. 轻卡销量及YOY 6 图4. 我国各类机动车及非道路机械所实行的排放标准演进情况 8 图5. 客车销量及同比增速 9 图6. 大型客车客销量及YOY 9 图7. 轻型客车销量及YOY 9 图8. 重卡行业竞争格局 10 图9. 重卡三大类车型的结构占比 11 图10. 货运量中各货类构成占比（%） 11 图11. 半挂牵引车市场格局 11 图12. 重型载货车市场格局 12 图13. 重卡非完整车辆的市场格局 12 图14. 中国重卡保有量及YOY 13 图15. 中国GDP 现价及YOY 13 图16. 中国重卡保有量跟GDP 现价的关联度较高 13 图17. 中国GDP 增长带动重卡销量中枢不断提升 13 图18. 美国重卡保有量及YOY 13 图19. 美国重卡年销量中枢及YOY 13 图20. 美国GDP 现价及YOY 14 图21. 美国重卡保有量和GDP 之间的关系 14 图22. 新增人民币贷款和重卡销量的关系 14 图23. 公路货物周转量YOY 和重卡销量YOY 的关系 15 图24. 中国公路物流运价指数和重卡销量YOY 的关系 15 图25. 新能源重卡销量及YOY 16 图26. 新能源重卡的渗透率 16 图27. 欧洲电动重卡渗透率 16 图28. 美国长途卡车运营成本（美元/英里） 17 图29. 重卡车联网功能演进 17 图30. 重卡高阶自动驾驶的路径演进 18 图31. 中国重汽重卡的单车价格 18 图32. 帕卡重卡的单车价格 18 图33. 轻卡行业竞争格局 20 4 图34. 新能源轻卡销量及YOY 21 图35. 新能源轻卡渗透率 21 图36. 国内物流行业